ビットコインが6万9000ドルを割り込む、記録的な債券売りがETF流入に打撃

プロの投資家による政府債券からの歴史的な資金移動が財務省証券の利回りを押し上げ、利息を生まない資産の根拠に直接挑戦したことで、ビットコイン価格は5月20日に6万9000ドルを下回りました。

きっかけは、バンク・オブ・アメリカの5月のグローバル・ファンドマネージャー調査です。これによると、合計5,170億ドルを運用する投資家が債券配分をネットで44%のアンダーウェイトに削減しており、これは2022年6月以来、最も弱気なポジショニングです。

調査では、4月の33%のアンダーウェイトから債券配分が劇的に低下した詳細が示されました。このローテーションは政府の借入コストの急騰に拍車をかけており、回答者の62%が現在、30年物米国債利回りが1999年末以来の水準である6%まで上昇すると予想しています。同時に、ファンドマネージャーは現金水準を4.3%から3.9%に引き下げました。これはBofAのモデルによれば、株式に対する戦術的な「売りシグナル」を誘発する動きです。

ビットコインにとって、その影響は直接的です。リスクのない米国債が高いリターンを提供するにつれ、BTCやゴールドのようなゼロ利回りの資産を保有する機会費用が急激に上昇します。このダイナミクスは、米国の現物ビットコインETFからの最近の資金流出トレンドを継続させる恐れがあり、今後数週間で価格が6万5000ドルのサポートレベルを試す可能性があります。

大いなるローテーション

債券離れの動きにより、ビットコインは現在ウォール街で最も「混み合ったトレード」と見なされている状況にさらされています。主な要因は根強いインフレであり、これが固定利回りの価値を侵食しています。投資家は、原油価格の上昇と政府の継続的な高水準の財政支出に後押しされ、インフレが再加速することをますます懸念しています。

JPモルガン・プライベート・バンクのグローバル投資戦略共同責任者であるスティーブン・パーカー氏はCNBCに対し、「これがすぐに収まるとは思わない。政府が多額の資金を支出する世界では、インフレの底値は高くなる可能性が高い」と語りました。

再評価されるFRBの政策

このインフレ圧力により、市場は連邦準備制度（FRB）の次の動きを再評価するようになりました。ヤルデニ・リサーチのベテラン・ストラテジスト、エド・ヤルデニ氏は今週、FRBが信頼性を維持するために6月の会合で引き締めバイアスを採用し、7月に25ベーシスポイントの利上げを行う必要があるかもしれないと記しました。

これは、市場が複数回の利下げを織り込んでいた年初からの劇的な反転を意味します。この変化により米ドルが強含み、リスク資産全般に広範な圧力がかかっています。BMOキャピタル・マーケッツの米国金利戦略責任者は、30年債利回りが5.25%に上昇すれば、米国株のバリュエーションに「持続的な調整」が引き起こされる可能性があると警告しており、その心理は暗号資産市場にも波及する可能性が高いでしょう。5月20日18:00 UTC時点で、ビットコインは約68,750ドルで取引されていました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。