Key Takeaways:
- 上場ビットコイン・マイナーは2026年第1四半期に32,000 BTC以上を売却し、2025年の年間販売総数を上回る新記録を樹立しました。
- ネットワークの採掘難易度が2021年の10倍に達する一方、ハッシュ価格が30ドル/PH/s付近の史上最低水準にある中で、売却が進んでいます。
- マイニング業界では二極化が進んでおり、MarathonやRiotなどの主要企業が売却する一方で、Hut 8傘下のAmerican Bitcoinなどは保有量を増やしています。
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経済的圧力の高まりにより、ビットコイン・マイナーが過去最高の32,000 BTCを売却
上場ビットコイン・マイナーは2026年第1四半期に過去最高となる32,000 BTC超を売却し、デジタル資産が75,000ドル付近で取引されていた市場に多大な供給を注入しました。
TheEnergyMagの分析によると、今回の売却規模は、2022年第2四半期のTerra-Luna崩壊時に売却された約20,000 BTCを上回り、2025年通年の純販売総数も超えています。売却を行った企業には、Marathon（NASDAQ: $MARA）、Riot Platforms（NASDAQ: $RIOT）、Core Scientific（NASDAQ: $CORZ）などが含まれ、これらは運営資金の調達や債務管理のためにビットコインを売却しました。
この記録的な売却は、2024年の半減期以降のマイニング業界が直面している厳しい経済情勢を浮き彫りにしています。ネットワークの難易度は2021年と比較して約10倍に上昇している一方で、ブロック報酬は半分に減少しました。マイナーの収益性を測る主要指標である「ハッシュ価格」は、30ドル/PH/s付近の史上最低水準まで下落しており、極めて効率的なオペレーターを除くすべての企業の利益率を圧迫しています。
この傾向は業界全体で一様ではなく、戦略的な二極化を示唆しています。多くの上場マイナーが売却を余儀なくされた一方で、Hut 8の独自マイニング部門であるAmerican Bitcoinは、4月初旬までに保有量を7,000 BTC以上に増加させました。これは、電力コスト、バランスシートの健全性、および資本へのアクセスによって、市場が異なる道に分かれていることを示しています。
広範な市場の反応
マイナーからの供給圧力は、広範な暗号資産デリバティブ市場が弱気バイアスを示している時期と重なっています。Coinglassのデータによると、ビットコインとイーサリアムの両方の先物資金調達率（ファンディングレート）はマイナスのままであり、ショートポジションが優勢であることを示しています。しかし、このような環境は「ショートスクイーズ」の可能性も生み出します。価格が底堅く推移すれば、空売り勢が買い戻しを余儀なくされ、上昇の勢いに拍車をかける可能性があるためです。
ビットコイン価格は好調で、最近では77,000ドル付近まで上昇しましたが、アルトコイン市場は出遅れています。KelpDAOにおける最近の2億9,000万ドルの不正流出事件により、分散型金融（DeFi）セクターの心理は依然として脆弱で、CoinDesk Memecoin Index（CDMEME）は低迷しています。この乖離は、現在の環境下で投資家が投機的な資産よりもビットコインを明確に好んでいることを示しています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。