ビットコインは1月13日に週間の高値を更新し、米国の議員がCLARITY法案の審議を延期したにもかかわらず、その回復力を示しました。価格変動が規制の逆風に逆行する一方で、基礎となる指標は、機関投資家による市場の支持を示唆しており、個人投資家の参加とETFの流入は依然として弱い状態です。
ビットコインの価格は1月13日に週間の高値である93,500ドルに達し、米国の議員が主要な仮想通貨法案を延期するというニュースに対して落ち着いた反応を示しました。農業委員会や銀行委員会を含む上院委員会は、CLARITY法案の審議を1月の最終週まで延期しました。この遅延は、ステーブルコインのインセンティブ、DeFiの監督、および機関の管轄権に関する未解決の意見の相違に起因しています。
これまでの大規模な売りを誘発した規制上の懸念とは異なり、取引所のネットフローは抑制されたままであり、投資家が即座の価格下落に備えていないことを示唆しています。オンチェーンデータはこの見方を裏付けており、SOPR（Spent Output Profit Ratio）は1付近を推移しています。この水準は、移動されているコインが significant な利益を上げていないことを示しており、長期保有者が忍耐力を保っている兆候です。
価格の強さにもかかわらず、基礎となる市場のダイナミクスには注意が必要です。現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は、2025年10月の史上最高値以来、60億ドル以上の流出を記録し、大幅な流動性低下を経験しました。ETFの平均実現購入価格が86,000ドル付近であることから、最近の流入の大部分は現在損失状態にあります。
さらに、最近の価格回復においては、個人投資家の参加が著しく不足しています。CryptoQuantのデータは、小規模な買い手からの30日間需要が依然として深いマイナス圏にあり、これまでの強気市場とは対照的であることを示しています。市場の安定性は、より大規模な機関投資家によって推進されているようです。しかし、Coinbaseプレミアムインデックスはまだプラスに転じておらず、米国の機関投資家による買いが強力な反転を維持するほど積極的ではないことを示唆しています。
注目すべき最大の指標はCoinbaseプレミアムです。プラスのフローが得られるまで、強力な反転は見られないと思います。
— CryptoGodJohn, 市場コメンテーター。
