ビットコイン、5万BTCが損失で移動—新たな投降リスクに直面

6月27日、約5万ビットコインが損失を計上して取引所に移動し、短期保有者のストレスが2年ぶりの高水準に達した。

ビットコインは2.1％安の62,546ドルまで下落。オンチェーンデータによると、約5万BTCが損失を抱えた状態で取引所に移動し、短期保有者のストレスは2年ぶりの高水準に押し上げられた。

「損失を抱えた状態で取引所に移動するコインの量は、最も弱い手が投降していることを示している」と、Edgenの暗号資産マクロアナリスト、ニーナ・ヴォルコフ氏は指摘する。「これは、6営業日連続で確認されているETFの償還サイクルと一致する」。

米国の現物型ビットコインETFは6月25日に6億9630万ドルの純流出を記録し、6月の単日としては最大の引き出し額となった。これにより、月間総額は36億1000万ドルに達した。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストは第2四半期の損失を主導し、約20億1000万ドルの純流出を記録。米国の現物型ビットコインETFの総保有資産は約726億ドルまで減少し、2024年終盤以来の低水準となり、2025年10月のピークである1695億ドルから約57％減少した。

6万ドルの水準は現在、自律反発に向けた回復と、より深い調整局面を分ける重要なラインとなっている。アナリストらはビットコインの価格構造とETFのフローダイナミクスを追跡し、この水準を明確に下回れば、テクニカルターゲットは5万5000〜5万ドルのレンジに開かれると分析する。金曜日のデリビットオプション満期には約106億ドルの想定元本が絡み、建玉の約80％がアウト・オブ・ザ・マネーとなっている。

24億ドルの実現損失

グラスノードのデータによると、長期保有者の実現損失は約24億ドルに達しており、5万5000〜6万8000ドルのレンジで積み上げた保有者が損益分岐点付近で手仕舞いしている状況と一致する。暗号資産恐怖・強欲指数は2月の暴落時に記録した極度の恐怖レベルからは回復したものの、依然として慎重な領域にとどまっている。

売り圧力は個人投資家にとどまらない。旧マイクロストラテジーとして知られる法人ビットコイン保有企業ストラテジーは、6月に約3600BTCを購入した。これは5月の約2万5000BTC、4月の5万BTC超から急減している。同社の提出書類では、今月初めに32BTCの純売却も確認されており、長期の積み上げキャンペーン中には異例の動きとなっている。

カギを握るETFのフロー

2026年前半の大半にわたりビットコインを6万5000ドル以上で支えてきた機関投資家の買い需要は沈静化している。現物型ビットコインETFにおける30日間の純流出額は60億ドルを超え、2025年の積み上げサイクルを特徴づけた機関投資家のスタンスが完全に反転したことを示している。主要取引所の合計取引高は5月に3.45％減少し4兆4100億ドルとなり、2024年9月以来の低水準を記録。これにより、価格悪化に伴い参加意欲も減退していることが確認された。

ビットコインの短期的な方向性は、ETFのフローが6万ドル近辺で落ち着くかどうかにかかっている。マクロ環境—ドル指数が7カ月ぶりの高水準となり、ブレント原油が1バレル＝76ドルに向けて下落している—は、短期的な救いをもたらしていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。