ビットコイン現物ETF、過去最大の60億ドル流出—機関投資家のリスク選好後退

ビットコイン現物ETFは30日間で60億ドルの純流出を記録した。これは2024年1月の商品ローンチ以来、最悪の資金流出局面であり、最大の暗号資産（仮想通貨）であるビットコインは17％下落した。

「今回の償還の規模と持続期間は、機関投資家の間でリスク選好が幅広く後退していることを反映している」とブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は述べた。

5月15日から6月3日までの13営業日連続の流出局面では、約44億ドル（約5万9400BTC）が十数本の現物ETF商品から引き出された。ブラックロックのIBITとフィデリティのFBTCが最も大きな償還を吸収し、1日当たりの流出額はピーク時に数億ドルに達した。この連続流出は6月4〜5日ごろに3百万ドルの小幅な流入で一旦終了したが、週単位の流出額は高止まりし、ある1週間だけで17億ドルの純償還を記録した。

60億ドルの流出額は、ローンチ以来の累積純流入額500〜600億ドルの1桁台の割合に過ぎないが、集中した売り圧力によりビットコインは6月初旬、約6万ドルの4カ月ぶり安値に押し下げられた。現在トークンは6万5000ドル台半ばで推移しており、トレーダーたちは流出が安定化するのか、それとも機関投資家の広範な撤退へと加速するのかを見極めている。

売り圧力を駆動した3つの要因

利益確定売りが一因となった。2024年または2025年初めにポジションを構築した多くの機関投資家は、値下がり後も相当な含み益を抱えていた。マクロ経済の不確実性が圧力に拍車をかけ、粘着性の高いインフレデータを受けてフェデラル・ファンド先物は年内の利下げ観測を織り込み、リスク資産の魅力を低下させた。グローバル市場全体におけるリスク選好の冷え込みが償還を加速させた。

資金流出は暗号資産市場全体にも重石となった。時価総額で2位の暗号資産イーサリアム（ETH）も同期間にビットコインと歩調を合わせて下落し、暗号資産全体の時価総額はこの30日間で約12％減少したとCoinGeckoのデータは示している。

次の注目ポイント

主要ETFプロバイダーの対応や米国の規制政策の変化が、次の局面に影響を与える可能性がある。ビットコインが6万ドル近辺のサポートを維持できるかが極めて重要であり、この水準を下回れば第二波の償還を招く恐れがある。逆に、流出の安定化と純流入への回帰が見られれば、最近の混乱にもかかわらず機関投資家の確信は損なわれていないとのシグナルとなる。次の大きな試練は、2026年下半期の金利予想を形成する米個人消費支出（PCE）データの発表となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。