ビットコインETF市場にリスク、資産の84%が単一のカストディアンに集中

770億ドル規模の米国スポットビットコインETF市場の資産の84％以上が単一のカストディアンに保持されていると、2026年4月17日にアナリストが警告しました。

「この高度な集中は単一故障点を生み出す」とアナリストは述べ、市場構造に組み込まれたシステム的リスクを指摘しました。

この集中は、数十の取引所上場商品の裏付けとなる資産の大部分がCoinbaseによって保管されていることを意味します。同社におけるいかなる運営上、セキュリティ上、または規制上の失敗も、ビットコインETF市場全体に影響を及ぼす可能性があります。

このような失敗は大規模な不安定性を引き起こし、潜在的には裏付けとなるビットコインの強制売却、深刻な価格変動、そして新生ETF商品に対する投資家の信頼の著しい毀損を招く可能性があります。

この警告は、最近承認されたスポットビットコインETFを支えるインフラにおける重大な脆弱性を浮き彫りにしています。これらの商品は暗号資産普及の画期的な出来事として賞賛されてきましたが、保管サービスを単一の事業体に依存することは、連鎖的な影響を及ぼしかねない「チョークポイント（急所）」を導入することになります。

この依存関係は単なる理論的なリスクではありません。大規模な障害、サイバー攻撃の成功、またはカストディアンに対する標的を絞った規制措置により、ETF発行者が原資産を管理できなくなり、信頼の危機を招く可能性があります。危機時に解約請求に応じるためのビットコイン保有の強制清算の可能性は、BTC価格を暴落させ、ETF投資家だけでなく暗号資産市場全体に影響を与える可能性があります。イーサ（ETH）などの関連資産の安定性や、暗号資産関連株式のパフォーマンスも影響を受ける可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。