ビットコインがハイテク株と乖離、5%の上昇を記録

2月28日に米国・イラン間の紛争が開始されて以来、ビットコインは5%以上の上げを記録し、地政学的緊張やAIが利益率に与える影響への懸念が市場のダイナミクスを再構築する中で、ソフトウェア株と急激に乖離しています。

「このようなことはかつてなかった」と、Risk Dimensionsの創設者であるマーク・コナーズ（Mark Connors）氏は述べ、10月初旬以来、ビットコインが株式に対して一貫して遅れをとっているデータに言及しました。これは過去最長の記録的な低迷であり、ヘッジ手段としての役割に疑問を投げかけています。

ビットコインとiShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）の相関関係は、2月初旬のほぼ1.0から紛争開始後に0.13まで崩壊し、その後0.7まで部分的に回復しました。2月28日以降、ビットコインが5%以上上昇している一方で、IGV ETFは同期間に2%以上下落し、S&P 500は1ヶ月で7.41%下落しました。

この乖離は、投資家がビットコインをハイテク株との以前の連動した動きとは別に、地政学的リスクの指標として扱うようになっている可能性を示唆しています。中東の緊張が続けば、この傾向は分散ポートフォリオにおけるビットコインの役割を再定義することになるかもしれません。

地政学が価格を動かし、「デジタルゴールド」説が揺らぐ

ビットコインの価格が地政学的なニュースとほぼリアルタイムで連動したことで、「デジタルゴールド」説は打撃を受けました。ドナルド・トランプ大統領がイランに対する軍事行動の継続を示唆した後、ビットコインは6万7,000ドル付近まで下落し、Coinglassによると、24時間で3億2,800万ドルの仮想通貨市場の清算が引き起こされました。その後、トランプ氏が停火要請を発表すると、ビットコインは6万8,700ドルまで急反発し、仮想通貨取引所MEXCのアナリストが「リアルタイムの地政学的リスク指標」へのシフトと表現した状況を裏付けました。

この挙動は、伝統的な安全資産とは対照的でした。金は緊急の流動性ニーズによる強制売却に直面し、3月に11%下落したのに対し、ビットコインは同期間に約1%上昇しました。この乖離は顕著で、あるRedditトレーダーは「トランプがイランについてツイートするたびにチック単位で動き始めた瞬間、ビットコインはデジタルゴールドではなくなった」とその時のムードを表現しました。Whalesbookによると、同資産のハイテク株中心のナスダック総合指数との相関関係は3月にプラスの0.13に転じ、安全資産よりもリスク資産との結びつきをさらに強めました。

反発に向けた「溜め」の状態か？

ビットコインが22%急落した軟調な第1四半期にもかかわらず、一部のアナリストは反発の可能性を見出しています。コナーズ氏は、株式に対する長期的なパフォーマンス不足を、歴史的に反転の前に見られる不均衡であると指摘しました。同氏は、仮想通貨市場における以前の清算によって過剰なレバレッジが解消されたため、ビットコインが金などの他の資産よりも地政学的ショックをうまく吸収できるようになったと主張しています。

機関投資家の資金流入にも活気が見られ、Farside Investorsによると、4月6日の米国の現物ビットコインETFへの純流入額は4億7,100万ドルに達し、ここ1ヶ月で最高の1日あたりの流入額を記録しました。この需要は、一部の大口保有者が売却している中でも、価格を支える役割を果たしています。それでも、短期的な見通しは依然としてワシントンの外交政策に左右されます。コナーズ氏は潜在的な反転のタイムラインについて、「2ヶ月か2年か、どちらかだ」と述べ、イラン紛争の軌跡とそれが世界のリスク許容度に与える影響にかかっていると考えています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。