ビットコイン、規制への懸念とオプションの壁で76,000ドルを割り込む

ビットコイン（BTC）は4月28日、規制への不安、デリバティブの圧力、マクロ経済のきっかけが重なりリスク許容度が低下したことで、前週の上げ幅を打ち消し、76,000ドルを割り込みました。この動きにより、BTCはアナリストが注視していた主要な短期モメンタム指標である20日単純移動平均線を下回りました。

HyblockのCEO、Shubh Varma氏は「この下落はFOMC後の典型的な『事実売り（sell-the-news）』の反応だ」と述べ、価格が発表から数時間以内に発表前の水準まで戻ったことを指摘しました。しかし、連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢、イランを巡る地政学的緊張、そして8万ドル水準で天井となっている膨大なオプション契約の壁といった要因が重なり、下落幅が増幅されました。

8万ドルのオプションの壁

ビットコイン強気派にとっての最大の障害は、デリバティブ市場から構築された構造的なものです。8万ドルの行使価格に、コール・オプションの巨大な壁が形成されています。これらのオプションを強気派のトレーダーに販売するマーケットメーカーは、価格が行使価格に近づくにつれて、現物のビットコインを売却することでリスクをヘッジします。これにより自己強化的な天井が形成されており、市場アナリストのTed Pillows氏は、79,000ドルから80,000ドルのレンジをBTCが取り戻すべき重要な抵抗帯であると特定しています。このダイナミクスにより、過去1週間で5億ドルを超えるレバレッジ・ロングポジションが清算されました。これによりシステムから過剰なレバレッジが排除されましたが、同時に市場の容赦ない性質も浮き彫りになりました。

規制とマクロの逆風

圧力をさらに高めているのは、米国におけるCLARITY法を巡る根強い疑念であり、これは仮想通貨の分類や規制方法に影響を与える可能性があります。この不透明感と、最近のAI関連株の冷え込みが相まって、リスク資産に対する投資家意欲が抑制されました。さらに、FRBが政策金利を据え置いたことや、トランプ大統領がホルムズ海峡に関するイランの提案を公に拒否したことが加わり、市場にとって「ダブルパンチ」となりました。その結果、仮想通貨の「恐怖・強欲指数（Crypto Fear and Greed Index）」は、わずか1週間前の「中立」の46から29へと急落し、完全に「恐怖」の領域に突入しました。

リスクオフのムードは仮想通貨市場全体に波及しており、イーサリアム（ETH）は2,300ドルを割り込み、ソラナ（SOL）は83ドル付近で推移しています。Glassnodeのオンチェーンデータは、ビットコインを「市場平均の下に閉じ込められている」と表現しており、その真の市場平均（True Market Mean）は79,000ドルとなっています。現物取引高は2023年9月以来の水準まで減少していますが、Glassnodeは、現物ビットコインETFへの流入を背景に、機関投資家の資金が65,000ドルから70,000ドルの間に意味のある蓄積ゾーンを形成していることも指摘しています。8万ドルの抵抗線を突破できなければ、価格は4月の月次安値である74,500ドルを再訪する可能性があり、一部のトレーダーは65,000ドル水準への下落に備えてヘッジを行っています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。