ビットコインのサイクル、半減期後の上昇率はわずか97%にとどまる—ボラティリティは過去最低水準に

ビットコインの現在のサイクルは、前回の半減期以来わずか97%の上昇にとどまっており、10日間の実現ボラティリティが過去最低の1.75%まで低下したことも相まって、過去のサイクルとは対照的な結果となっています。

ギャラクシー・デジタル（Galaxy Digital）のリサーチ部門責任者、アレックス・ソーン氏は2026年4月19日付のノートで、「これまでのところ、半減期後のラリーとしては最も弱いものだ」と述べ、暗号資産の市場構造の成熟を強調しました。

97%という上昇率は、過去のサイクルの同時期に見られた761%以上のリターンと比較すると、大幅なアンダーパフォーマンスです。10日間の実現ボラティリティが1.75%に低下したことは、ビットコインの初期市場フェーズを特徴づけていた短期的な価格変動が大幅に減少したことを示しています。この傾向はイーサリアムでも見られ、ビットコインとの相関性からボラティリティの低下が確認されていますが、ビットコインほど顕著ではありません。

このデータは、今サイクルのピーク価格に潜在的な天井があることを示唆しており、投機的な個人投資家の関心を削ぐ可能性があります。しかし、新たに発見された安定性は、ビットコインを機関投資家のポートフォリオにとってより受け入れやすい資産にする可能性があり、爆発的な成長の代わりに、より広範で安定した採用が進む可能性があります。

市場における構造的変化

ギャラクシー・デジタルの分析は、ビットコインの市場ダイナミクスにおける構造的な変化を指摘しています。歴史的にビットコインの価格は、新しいブロックのマイニング報酬を半分にし、新規供給率を低下させるイベントである「半減期」の後の12〜18ヶ月間に急騰してきました。現在のサイクルの落ち着いた価格動向は、この確立された定説に疑問を投げかけています。

投資家は、今サイクルのピークに対する期待を修正する必要があるかもしれません。過去のサイクルは指数関数的なリターンをもたらしましたが、現在の低ボラティリティと弱い上昇という環境は、個人投資家主導の爆発的なラリーの段階が進化していることを示している可能性があります。この成熟は、投機的なアップサイドよりも安定性を重視する新たな機関投資家マネーを呼び込み、市場構成を根本的に変える可能性があります。多額の資産を集めているビットコイン現物ETFのパフォーマンスは、こうした機関投資家需要の重要な指標となるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。