ビットコインの確信的買い手、第1四半期の価格下落時に147万BTCを買い増し

ARK Investの最新レポートによると、ビットコインの長期保有者は、第1四半期の22%の価格調整期間中に147万BTCを準備金に追加しました。この積極的な蓄積は、ビットコイン価格がいくつかの主要なテクニカルサポートを下回った際にも行われ、短期的な価格変動と確信度の高い買い手の行動との間に顕著な乖離があることを示しています。

「このような安定性は、大幅な下落変動の中でも機関投資家の確信が依然として強いことを示唆している」と、ARKの2026年第1四半期向け「ビットコイン・クォータリー」レポートは述べています。この分析は、下落を買いの機会と捉えた「強い手」の参加者への資産移転を強調しており、これは歴史的にディープバリューの降伏（キャピチュレーション）局面で観察されるパターンです。

データによると、確信的買い手が保持する供給量は3か月で69%増加し、213万BTCから360万BTCに急増しました。これは2020年のサイクル以来、最も速い吸収率を記録しています。当四半期中、ビットコイン価格は90,613ドルの200日移動平均線と、82,767ドルの短期保有者のコストベースを割り込みました。しかし、歴史的にグローバルな底値を示してきた54,000ドル付近の実現価格（リアライズド・プライス）を下回ることはありませんでした。

この蓄積は構造的な強気シグナルである一方、ARKの分析は市場がまだ真の底に達していないことを示唆しています。同社は、重要な下落ゾーンを実現価格（54,000ドル）と投資家価格（50,000ドル）の間に設定していますが、第1四半期にはいずれもテストされませんでした。このレンジへの突入は、歴史的に高確信のキャピチュレーション・イベントを告げるものですが、現在のサイクルではまだ発生していません。

機関投資家のフローが語る別の物語

オンチェーンの蓄積状況は、米国のビットコイン現物ETFへの持続的な流入によって裏付けられています。Intellectiaの第1四半期機関投資家採用トラッカーによると、これらのファンドは2024年1月の立ち上げ以来、累計で530億ドルを超える純流入を記録しています。ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）だけでも、約80万BTCを保有しています。

この機関投資家需要は、利用可能な供給量が減少する中で、強力な構造的ダイナミクスを生み出しています。CryptoQuantのデータによると、中央集権型取引所の残高は約243万BTCと7年ぶりの低水準に落ち込んでいます。現在815,061 BTCを保有するStrategyのような専用の企業買い手と、ETFによる着実な吸収の組み合わせは、ビットコインの流通供給量の大部分が長期保有を目的としたウォレットに移動していることを意味します。

このダイナミクスは、2004年の最初の金ETFの立ち上げと類似しています。金が機関投資家のポートフォリオに組み込まれたことで、その後7年間で価格は346%上昇しました。ARKは即時の底値については慎重な姿勢を崩していませんが、基盤となるフローデータは、以前の個人投資家主導のサイクルとは根本的に異なる市場構造を指し示しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。