Key Takeaways:
米イラン間の脆弱な停火により、市場全体でリスクの再評価が強制されており、資金は金のような伝統的な安全資産から、復活を遂げたビットコインを含む成長志向の資産へと流出しています。
米イラン間の停火発表後、ビットコインは重要な7万5,000ドルの水準を上回って安定しており、これは紛争開始時に市場を支配していた初期のリスクオフ感情からの潜在的な体制転換を示唆しています。金も戦後の安値から回復したものの、ビットコインが新たな強さを示す中でその勢いは失速しており、この2つの資産が新しいマクロ環境において異なる要因に反応していることを物語っています。
市場アナリストのイノセント・タウトナ（Innocent Tautona）氏が開発した「マクロGPS」の枠組みによれば、市場はナラティブ主導の反応から資本配分主導の構造へと移行しました。4月22日の分析で、タウトナ氏は現在の環境を確定的な「リスクオン1（Risk On 1）」局面と表現しました。ここでは、4月7日の停火という初期のヘッドライン・ショックが、機関投資家による防御的なヘッジの解消に伴う構造的な資本再配分へと取って代わられています。
この再配分は資産クラス全体で見られます。戦争開始時に1バレル120ドルまで急騰したWTI原油は、94ドルを下回るまで下落しました。S&P 500種株価指数は上昇を続け、7,050ポイントを超える史上最高値を更新しました。対照的に金は、第1四半期に7.4%上昇した後、そのラリーは勢いを失いました。一方でビットコインは、5万ドルから6万ドルの長期サポートゾーンから反発し、7万5,000ドルを上回って取引されています。
この乖離は、市場がもはや純粋な恐怖に基づいて取引されていないことを示唆しています。代わりに、テールリスクの減少と成長期待の変化に基づいて資産を再評価しています。ビットコインにとって、これは伝統的な金融秩序の外にある代替システムとしての役割への新たな注目を意味しており、この特性は危機時に制裁を回避するためにイランによって重宝されたと報じられています。
金の価格動向は複雑でした。2月28日の開戦当初、米ドル高と金利上昇懸念が逆風となり、急落しました。停火を受けて回復したものの、現在の強気筋の根拠はより長期的な要因に依存しています。ボイヤー・バリュー・グループ（The Boyar Value Group）の報告書によると、金は第1四半期を4,647ドルで終え、2026年1月28日に記録した史上最高値から16.8%下落しました。地政学的緊張や潜在的なインフレに対するヘッジとしての魅力は残っていますが、現在は、より強力な成長ストーリーを持つ資産との資本ローテーション争いに敗れています。
紛争中のビットコインの回復力は、そのテクニカルな見通しを強化しました。同資産は、200週単純移動平均線と長期トレンドラインによって補強された5万ドルから6万ドルの範囲で強力なサポートを見出しました。FXEmpireの分析は、2025年3月に形成されたダブルボトムのパターンを指摘しており、これが7万5,000ドル超への回復の先行指標となりました。
2022年以来見られなかった極端な売られすぎの状態からの反発は、底打ちが完了したことを示唆しています。ビットコインの当面の課題は、8万ドルから8万5,000ドルの抵抗線を突破することです。10万ドルを継続的に上回れば新たな強気サイクルが確認され、テクニカルパターンは2021年から2024年に見られた12万ドルの高値に向けた戻りの可能性を示唆しています。
現在の市場行動は、タウトナ氏の「リスクオン1」フレームワークの第2段階である「ベータ拡大（Beta Expansion）」と一致しています。初期の強制的なヘッジ解消の後、資本はより高い成長機会を求め始めます。豪ドルやニュージーランドドルのような高ベータ通貨は持続的なトレンド行動を示しており、株式指数はヘッドラインへの感応度から収益期待によって動く状態へと移行しました。
この段階では、ビットコインは単なる安全資産としてではなく、グローバルなリスクプレミアムの解消から利益を得る高ベータ資産として取引されています。恐怖が薄れることで、トレーダーは制裁、インフレ、そして法定通貨制度への不信感が渦巻く世界におけるビットコインの立ち位置を再考できるようになります。この枠組みからの重要な教訓は、市場がもはや停火のニュースに反応しているのではなく、地政学的リスクの低減という受け入れられた現実に基き、構造的に資本を再配分しているということです。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
