17億ドルのオプション満期を控え、ビットコインはボラティリティを警戒

資産	想定元本	プット・コール・レシオ	最大痛点価格
ビットコイン (BTC)	17.4億ドル	1.10	76,000ドル
イーサリアム (ETH)	4億ドル	0.95	2,325ドル

5月1日に合計21.4億ドルのオプション契約が満期を迎えることから、ビットコインとイーサリアムはボラティリティの高まりに直面しており、価格に大きな圧力がかかっています。この満期は、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）からの大幅な資金流出と、マクロ経済の不確実性の高まりと重なっています。

デリバティブ取引所Deribitのデータによると、「プット・コール・レシオは1.10であり、コールオプションと比較してプットオプションの取引量が多いことを示しており、トレーダーが弱気に傾いていることを示唆している」とのことです。

今回の満期には、想定元本17.4億ドルに相当する約23,000枚のビットコインオプションと、4億ドル相当の175,000枚のイーサリアムオプションが含まれます。さらなる圧力は機関投資家側からもたらされており、SoSoValueのデータによると、米国上場の現物ビットコインETFは月曜日から水曜日の間に4.9億ドルの純流出を記録しました。

弱気にポジションが置かれたデリバティブ市場と機関投資家の需要減退が重なっていることは、ビットコインが78,000ドルの水準を奪還するのが困難な道のりであることを示唆しています。トレーダーは現在、Glassnodeが特定した65,000ドルから70,000ドルの間の主要なサポート水準を注視しており、次の大きな市場の触媒は持続的なインフレに対する連邦準備制度（FRB）の反応となるでしょう。

オプション満期は弱気に傾く

5月1日のデリバティブトレーダーの注目点は、ビットコインの「最大痛点（マックスペイン）」価格である76,000ドルです。これは、最も多くのオプション契約が価値を失って満期を迎える水準を表す、膨大な出来高を伴う権利行使価格です。現在の価格が77,200ドル付近で推移し、プット・コール・レシオが1.10であることから、トレーダーは潜在的な下落に備えたポジションを取っています。イーサリアムの場合、最大痛点価格は2,325ドルに位置しており、執筆時点の現在価格は2,284ドルです。イーサリアムオプションのプット・コール・レシオは過去24時間で1.17に上昇し、弱気の見通しを強めています。

マクロ経済の逆風が激化

デリバティブ市場以外でも、より広範な経済要因が暗号資産の重石となっています。現物ビットコインETFは3日連続で計4.9億ドルの純流出を記録しており、これは過去2週間の流入からの反転であり、機関投資家の関心が冷え込んでいるサインです。これは、原油価格の上昇や米イラン紛争の激化への懸念に端を発した、伝統的市場におけるリスクオフ感情と一致しています。さらに不透明感を高めているのが、ケビン・ウォーシュ氏の次期FRB議長への指名の可能性です。インフレに対する彼のタカ派的な姿勢は、ビットコインのような希少資産にとっては不利と見なされています。ビットコインの長期的な需要はインフレによって支えられる可能性がありますが、80,000ドルへの当面の道筋は、これらの重なる逆風によって困難なものに見えます。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。