ビットコインの弱気相場は2027年まで続く可能性、CryptoQuant CEOが警告

CryptoQuantのCEOは、オンチェーンの収益性指数が歴史的に18カ月の損失サイクルを示しているとして、ビットコインの弱気相場が2027年初頭まで続く可能性があると予測した。

金曜日のビットコインは73,289ドルで取引され、今月の高値から10％下落。CryptoQuantのCEOは弱気相場が2027年初頭まで続く可能性があると警告した。

「トレンドが変わるのは、含み益が上昇し、実現益が減少したときだけだ。私たちはまだそこに達していない」とCryptoQuantのCEO、Ki Young Ju氏はXへの投稿で述べた。

CryptoQuantのPnLインデックスは、365日移動平均で投資家の収益性を測定するもので、損失期間は下落開始後通常約18カ月続くことを示している。トレンド変化が2025年10月に始まったことから、弱気相場は2027年初頭まで続く可能性があるとJu氏は述べた。この指標は以前、2014年、2018年、2022年の長期弱気相場の前に同様のピークを記録している。

この警告は、CoinGlassによると、74,200〜74,500ドルのレンジに大量の売り注文ブロックが蓄積され、短期的な回復を妨げる可能性のあるレジスタンスゾーンが形成されている状況下で発せられた。ビットコインの時価総額は約1.46兆ドルに減少し、主要テクノロジー企業やコモディティに遅れをとっている。

CryptoQuantによると、過去最高の1,580万ビットコインが現在長期保有者の供給として分類されている。一般的に強気のシグナルとみなされるが、同社はこの数値は強い確信ではなく、新規購入者の不足を反映していると主張している。短期保有者の供給は12月以降約220万BTC減少しており、この減少のうち約90万BTCは、Coinbaseの準備金が長期保有者を分類する際に使用される155日間のしきい値を超えて経年化したことによるものだ。

クジラ（1,000〜10,000BTCを保有するウォレット）の残高は2026年で最も速いペースで前年比減少しており、月間の残高増加は2月以降ほぼゼロに近い状態が続いている。スポットETFや企業財務担当バイヤーが支配する100〜1,000BTCを保有する「イルカ」ウォレットの残高の年間成長率は、2025年10月に97万BTCでピークを打った後、急激に減速している。

CoinGlassによると、ビットコイン派生商品の建玉総額は約552.6億ドルに減少し、24時間のロスカット額は約2.239億ドルに達している。ロングトレーダーが損失の大部分を被り、過去24時間だけで3,000万ドル以上の強気ポジションが清算された。主要取引所では資金調達率がマイナスに転じており、レバレッジトレーダーの間で弱気なポジショニングが反映されている。

マクロ経済的な圧力もリスク資産に重くのしかかっている。4月の米PCEインフレ率は前年同月比3.8％上昇し、イランと米国の間の緊張激化が世界市場を動揺させている。ビットコインETFの流出は過去最長の9日連続に達し、投資家は28億ドルを引き揚げている。

Glassdoor（※Glassnodeの誤記と推測）は最近のレポートで、スポット需要が弱まり、ETFへの資金流入は以前の高値から減少し、資本フローは約78,000ドル付近の主要コストベース水準を超える持続的な上昇を支えるにはあまりにも小規模であると述べた。同社のRealized Profit/Loss Ratioは現在1.56で、持続的な強気相場の初期段階に通常関連する2〜5のレンジを下回っている。

予測市場も停滞感を示している。ビットコインの5月30日の終値レンジを追跡するPolymarketの契約では、BTCが72,000〜76,000ドルの間で取引を終える確率は約84％と見積もられている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。