中銀国際、ビレン・テクノロジーを「買い」でカバレッジ開始、売上高137%成長を予想

中銀国際は、汎用GPU（GPGPU）開発企業であるビレン・テクノロジー（壁仞科技、06082.HK）のカバレッジを「買い」判定で開始し、売上高の年平均成長率137%への期待から目標株価を 74.43 香港ドルに設定しました。

同行はリポートの中で、「同社は中国におけるAI計算能力需要の指数関数的な伸びから十分な利益を得られる立場にある」と述べ、国内サプライチェーンとの深い統合が競合他社に対する主要な競争優位性であると指摘しました。

目標株価は、2027年の予想売上高に対する株価売上高倍率（PSR）20倍に基づいています。中銀国際の予測では、2026年後半に予定されている次世代製品の商用化を背景に、ビレンは2025年から2028年にかけて137%の売上高CAGR（年平均成長率）を達成し、2027年に黒字化に達する見通しです。

この強気な判断は、中国が進める半導体の自給自足化という広範な投資テーマを裏付けるものです。世界的にAI軍拡競争が激化する中、ビレンは、地政学的な貿易制限に直面している中国のクライアントにとって、エヌビディア（NVDA）やアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）といった業界リーダーに代わる主要な国内の選択肢として位置付けられています。

急増する世界のAI需要

今回のカバレッジ開始は、AIを動かすチップの需要が世界中で爆発的に増加している中で行われました。エヌビディアのジェンスン・フアンCEOは最近、新しい「エージェントAI」モデルに必要な計算量は、初期の生成AIシステムと比較して1,000%急増したと述べました。これにより、マイクロソフト（MSFT）やアマゾン（AMZN）といったクラウド巨頭は、2026年だけで計 2000 億ドル以上のAIインフラ投資を確約しており、半導体セクター全体に巨大な需要の追い風をもたらしています。

中国国内のチャンピオン

エヌビディアが世界のAIアクセラレータ市場の大部分を支配している一方で、ビレン・テクノロジーは中国国内市場向けの製品パイプラインを開発しています。同行のリポートは、地元のサプライチェーンパートナーとの融合をビレンの重要な差別化要因として強調しており、競合他社に影響を与える米中貿易摩擦から同社を保護する可能性があるとしています。同社はエヌビディアだけでなく、華為技術（ファーウェイ）などの他の国内プレーヤーとも競合しています。

「買い」の格付けは、中国の台頭するAIチップセクターに新たな評価の基準を提供し、国内のテクノロジーチャンピオンに対する信頼の高まりを象徴しています。投資家は、同行の積極的な成長予測を検証する次の大きな触媒として、2026年後半のビレンの次世代GPGPUの商用化の成功に注目することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。