壁仞科技、DBSがAI用GPU需要を背景に公正価値80.74香港ドルを設定

DBSは壁仞科技（Biren Technology）のカバレッジを開始し、公正価値を80.74香港ドルと設定した。これは終値61.45香港ドルから31%の上昇余地を示唆する。

DBSは調査レポートで「壁仞科技は中国を代表する国内汎用GPU設計企業であり、完全なAIトレーニングおよび推論ソリューションを提供している。中国のクラウドサービスプロバイダーによる設備投資の構造的拡大の恩恵を受けるだろう」と述べた。

同銀行は、壁仞科技の売上高が2025年度から2028年度にかけて年平均147%の成長率で拡大し、業界平均の72%を大きく上回ると予測する。売上高は2026年度には27億3000万元（2025年度の10億3000万元から164%増）、2027年度には76億元、2028年度には166億5000万元に達する見通し。DBSは、壁仞科技が2026年度に8億5400万元の純損失を計上した後、2027年度に11億9000万元の純利益で黒字転換し、2028年度には40億6000万元に拡大すると予想している。

2026年1月に香港証券取引所に上場した壁仞科技は、中国の国内GPU開発企業の中で最も資金調達額が大きく、Sequoia China、Tencent、Alibabaなどの投資家から約9億ドル（約1350億円）を調達している。同社のBR100およびBR200シリーズGPUはAIトレーニングおよび推論ワークロードをターゲットとしており、次期BR300シリーズは2026年下半期から量産出荷が開始される見込みだ。需要の背景は構造的である。エージェンティックAIの普及と、エンタープライズワークロードを国内シリコンに移行させる政府義務化によるデータローカライゼーションにより、中国のトークン消費量（AI推論コンピュート需要の指標）は2030年まで年平均1155%の成長が見込まれている。

DBSによるカバレッジ開始は、上場以来アナリストのカバレッジが限られている同銘柄にとって一つのベンチマークとなる。壁仞科技の黒字化の道筋は、2026年下半期のBR300の量産立ち上げにかかっている。何らかの遅延が生じれば、損益分岐点は同行の予想する2027年度を超えて先延ばしになる可能性がある。投資家は、同社がBR100からBR300アーキテクチャへと移行する中、出荷台数とマージンデータに注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。