ベッセント氏、イラン戦争による3.3%のインフレを受けFRBに利下げ停止を促す

スコット・ベッセント米財務長官は、現在進行中のイラン紛争による深刻なインフレ圧力がエネルギー価格を数年来の高値に押し上げ、経済見通しを複雑にしているとして、連邦準備制度理事会（FRB）に対し、利下げについて「静観」の姿勢をとるよう促しました。

「紛争は燃料コストを押し上げ、インフレ見通しを複雑にしている」と、4月14日にロイターが報じた声明の中でベッセント氏は述べました。同氏の慎重な姿勢の呼びかけは、最近のエネルギーコストの急騰が、物価安定に向けたFRBの進展を妨げ、よりタカ派的な金融政策スタンスの維持を余儀なくさせる可能性があるという懸念の高まりを反映しています。

この警告は、労働統計局が消費者物価の劇的な加速を報告したわずか数日後に出されました。3月の消費者物価指数（CPI）は0,9%上昇し、年間インフレ率は3.3%に達しました。この上昇は、2005年以来最大となるエネルギー指数の前月比10.9%の急騰が主な要因となりました。ガソリン価格だけでも21.2%急騰し、1967年の統計開始以来、単月としては最大の上昇を記録しました。

このエネルギー主導のインフレ急騰は、FRBにとって複雑な課題となっています。コアインフレ率は2.6%と抑制されたままですが、総合指数は金利がより長く高止まりする脅威となり、米ドルを強化する一方で、株式やビットコインを含む暗号資産などのリスク資産に下押し圧力をかける可能性があります。

オイルショックがFRBの金利経路を狂わせる

インフレサプライズの主な要因は、イランでの戦争と、それに伴うホルムズ海峡を通じた世界的な石油輸送の混乱です。AAAによると、レギュラーガソリン1ガロンあたりの全米平均価格は、2月末の2.98ドルから4月初旬には4.08ドルへと跳ね上がりました。燃料コストの急騰は消費者心理に直接影響を与え、LSEG/イプソス主要消費者心理指数によると、3月後半に消費者心理は急激に悪化しました。

FRBは、3月に0.2%という緩やかな上昇にとどまったコアインフレ率を重視する傾向がありますが、エネルギー価格の上昇規模を無視することはできません。EYパルテノンのエコノミストは、輸送コストの上昇が他の財やサービスの価格に転嫁されるため、総合CPIは今後数ヶ月で3.6%に近づく可能性があると予測しています。この二次的な影響こそが政策立案者を不安にさせており、ベッセント氏の忍耐の呼びかけを裏付けています。

二極化する経済

3月のデータは、二極化した経済を浮き彫りにしています。消費者がガソリンスタンドで価格の高騰に直面する一方で、他の分野ではいくらかの緩和が見られました。食料品価格は、卵や肉のコスト低下に導かれ、0.2%下落しました。医療サービス指数もわずかに低下しました。

しかし、この緩和がエネルギーショックによる心理的・財務的影響を相殺する可能性は低いです。予想されていた利下げの延期を余儀なくされるタカ派的なFRBの見通しは、すでに市場の期待を変化させています。高金利が持続する可能性は、企業の借り入れを抑制し、経済活動を減速させ、過去10年間の低金利の恩恵を受けてきた資産に対する投資家の意欲を減退させる可能性があります。今のところ、FRBのピボット（政策転換）への道は、中東からの煙に覆われているようです。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。