Bending Spoonsがナスダック上場で40％急騰、時価総額257億ドルに—IPO市場復活の兆し

Bending Spoons——老朽化したインターネットブランドを買収し再生するイタリアのテクノロジー企業——の株価は水曜日のナスダック上場初日に40％急騰した。長期間にわたる上場干ばつを経て、ソフトウェア関連の新規株式公開（IPO）に対する投資家の強い需要を示す結果となった。

株価は40.50ドルで引け、ミラノに本社を置く同社の時価総額は257億ドルに達した。これは前回の非公開評価額110億ドルの2倍以上である。Bending Spoonsと売り出し株主は、5800万株を1株29ドル（マーケットレンジは26〜28ドル）で売却し、合計16.8億ドルを調達した。

「これは間違いなくソフトウェア業界にとって一つのデータポイントとなるが、単に案件が不足しているだけかもしれない」と、IPO関連の調査とETFを提供するRenaissance Capitalのシニアストラテジスト、マット・ケネディ氏は述べた。「Bending Spoonsは、パイプラインにある他のほとんどのソフトウェアIPOとは非常に異なるプロファイルを持つ。」

同社の財務状況は急成長を示している。SEC提出書類によると、2025年の売上高は13.1億ドルで、2024年の6.711億ドル、2023年の3.871億ドルから拡大した。2026年第1四半期には売上高が前年同期比2倍の6.01億ドルに達し、純利益は2740万ドルと黒字転換を果たした（前年同期は1.12億ドルの損失）。サブスクリプション収入が昨年の売上高の84％を占めた。

Bending Spoonsは、AOL、Vimeo、Eventbrite、Brightcove、Evernote、WeTransferなど、買収した50以上のデジタル事業をポートフォリオに抱える。2026年3月時点の月間アクティブユーザー数は5億人で、2023年12月の1.11億人から増加。有料顧客数は900万人に上る。

同社のビジネスモデルはプライベートエクイティ（PE）とテクノロジーの要素を融合させている。業績不振ながら知名度の高いブランドを買収し、コストを徹底的に削減し、製品開発を加速させ、価格を引き上げた上で、転売せず無期限に保有し続ける。PE企業とは異なり、Bending Spoonsは買収した事業を売却する計画はない。

「Bending Spoonsは実質的にソフトウェア持株会社ではない。持株会社の皮をかぶった、確信度の高いベンチャー・ベットだ」と、創業者主導のSaaS企業を買収・成長させるsaas.groupの創業者ティム・シューマッハー氏は指摘する。「彼らは驚異的なエンジニアリング効率で、過酷でスピーディな企業ターンアラウンドを成し遂げられることを証明した。真の試練は、感情を排したレバレッジ駆動のソフトウェア工場が、完全な経済サイクルを乗り切れるかどうかだ。」

この力強いデビューは、米国IPO市場の広範な回復局面の中で実現した。Dealogicによると、2026年上半期の伝統的IPOの調達額は1300億ドルに達し、そのうち860億ドルは先月のSpaceXの大型上場によるものだ。新規上場企業の株価は火曜日までの平均で約24％上昇している。

Bending Spoonsの初日上昇率はこの平均を大きく上回り、SpaceXの初日上昇率19％も凌駕した。この公募は既存投資家と新規投資家の両方から旺盛な需要を集めたと、主幹事の一角を務める銀行の匿名関係者は述べた。

公募前、Bending Spoonsの最大の社外株主はBaillie Giffordで15％を保有。次いでGalileo Quattordiciが11.6％、Cox Investment Holdingsが9.3％を保有していた。今回のIPOは、5人の共同創業者——ルカ・フェラーリ、フランチェスコ・パタルネッロ、マッテオ・ダニエリ、ルカ・クエレッラ、トーマシュ・グレーバー——にとっても大きな利益をもたらす。

社名は映画『マトリックス』の一場面に由来する同社は、2013年に失敗した日記アプリ「Evertale」の清算残金4万ドルで創業された。CEOのルカ・フェラーリ氏は、同社が1000以上の買収候補先を特定しており、引き続き「非常に活発に」ディールを追求していると述べた。

業績停滞ソフトウェア企業を買収・再生・保有する同様の戦略を追求する企業として、Constellation Software、Curious、Tiny、SaaS.group、Arising Ventures、Calm Capitalなどが挙げられる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。