ベンチマーク、決算発表後にコインベースの目標株価を270ドルに引き上げ

投資銀行のベンチマークは、コインベース・グローバル（Coinbase Global Inc.）の目標株価を270ドルに引き上げ、同暗号資産取引所が2026年第1四半期に3億9,400万ドルの純損失を報告した後も「買い」評価を維持しました。

この動きは、周期的な取引の低迷を理由に目標株価を107ドルに引き下げたバークレイズとは対照的です。「この意見の分かれ目は、コインベースの多角化推進が周期的な取引の弱さを相殺できるかという真の議論を浮き彫りにしています」と、24/7 Wall St.のアナリスト、デビッド・モーデル氏は述べています。

コインベースの第1四半期の売上高は14.1億ドルで、市場予想の14.8億ドルを下回り、前年同期比で31%減少しました。1株当たり利益（EPS）は-1.49ドルと報告され、予想の0.29ドルを大幅に下回りました。この未達にもかかわらず、調整後EBITDAは3億330万ドルとなり、13四半期連続で黒字を維持しました。

ベンチマークの理論では、コインベースを現在のリテール取引の低迷の先を見据えた長期的な「オンチェーン・インフラ・プロバイダー」と見なしています。過去6ヶ月間で37.58%下落した同社株は、投資家がこの長期的な視点を支持するのか、あるいは目先の収益の逆風に焦点を当てるのかを試すことになるでしょう。

見通しを巡り分かれるアナリストの意見

アナリストの意見の大きな隔たりは、コインベースを巡る核心的な議論を際立たせています。ベンチマークとローゼンブラット（目標株価240ドル）が新製品や市場シェアの拡大に焦点を当てている一方で、バークレイズの「アンダーウェイト」評価は、個人向け取引高が前期比で36%減少したことに集中しています。バンク・オブ・アメリカは中間的な立場をとり、目標株価を218ドルに引き下げつつも「買い」評価を維持し、5億8,350万ドルに達したサブスクリプションおよびサービス収益の伸びを指摘しています。

コスト管理と多角化に焦点

市場環境への対応として、コインベースの経営陣はコスト管理に注力しており、5月には従業員の14%削減を発表しました。これにより、年間最大1.5億ドルの営業費用削減が見込まれています。ブライアン・アームストロングCEOは、効率化の原動力としてAIを挙げています。また、同社は取引手数料以外の収益の多角化も進めており、USDCに関連するステーブルコイン収益は第1四半期に3億500万ドルの寄与となりました。

ベンチマークの強気な270ドルの目標株価は、現在の取引価格約192ドルから40%の上昇余地を示唆しています。投資家は、強気ケースが勝るかどうかを確認するため、取引高の回復の兆しと多角化戦略の継続的な成長を求め、8月12日の第2四半期決算説明会を注視することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。