バーゼルIII終局規制、見直しで住宅ローン金利最大0.5ポイント低下か

長年にわたる規制の見直しが、ケビン・ウォーシュ議長率いる連邦準備制度理事会（FRB）が提供しようとしなかったものを、何百万人もの米国の住宅購入者に提供する可能性がある。それは、住宅ローン金利の引き下げだ。

トランプ政権の修正版バーゼルIII終局規制案は、銀行が低リスク住宅ローンに対して保有しなければならない資本の額を減らすもので、今月初めに意見募集期間が終了し、2027年初頭までに最終決定される見通しだ。アーバン・インスティテュートの試算によれば、この規制により30年固定住宅ローン金利は全体的に最大0.2％ポイント押し下げられ、少なくとも40％の頭金を支払う借り手では最大0.5％ポイント低下する可能性がある。

「この変更により、銀行が低リスクの住宅ローンをバランスシートに保有することがより魅力的になり、その競争が金利低下という形で借り手に還元されるはずだ」と、ワシントンに拠点を置く同シンクタンクの研究者らは、この提案を分析した論文で述べている。

この規則は、ジョー・バイデン前大統領の下で取られたアプローチからの急転換を示すものだ。バイデン政権の規制当局は資本増加を提案したが、これに対して銀行や議員からは激しい批判が寄せられていた。規制当局は今年初めにこのルールの大幅に修正されたバージョンを発表し、デフォルト（債務不履行）リスクが低いとみなされる住宅ローンに対するリスク・ウェイト（リスク加重値）を引き下げた。アーバン・インスティテュートの調査によると、民間住宅ローン保険を回避するための最低条件であることが多い20％の頭金を支払う借り手の場合、金利は0.15〜0.4％ポイント低下する可能性がある。

頭金20％未満の高リスク借り手については、金利が適度に上昇する可能性があると研究者らは指摘しており、これはリスク・ウェイトに対する段階的なアプローチを反映している。

規制が借り手に届く仕組み

銀行は、バランスシート上に保有する住宅ローンに対して、規制当局がそのローンをどの程度リスクが高いとみなすかに基づいて資本を保持しなければならない。修正案は、低リスク住宅ローンのいわゆるリスク・ウェイトを大幅に引き下げ、銀行がそのようなローンを組成・保有するコストを低減する。銀行は伝統的に住宅ローンを主要な収益源とは見なしておらず、代わりに顧客関係を深めるために利用してきたが、資本負担の軽減によりその計算式が変わる可能性がある。

この規則の影響は、最終的な文言が公表された後、銀行がどのように対応するかに依存する。規制当局は2026年末から2027年初頭までに規則制定プロセスを完了する見込みだ。

バーゼルIII終局規制の取り組みは、2008年の金融危機後に銀行の資本基準を国際的に調和させるための取り組みの集大成である。現在の米国における見直しは、銀行業界から注目を集めており、バイデン政権時代の提案は融資を抑制し、消費者のコストを引き上げると警告していた。

FRBとは別の流れ

住宅ローン関連の救済策が検討される一方で、ウォーシュ議長率いるFRBは政策金利の引き下げにほとんど緊急性を示していない。中央銀行は今年、主要金利を据え置いており、政策立案者の間では根強いインフレ懸念が広がり、一部は年内の利上げの可能性を示唆している。

ドナルド・トランプ大統領はこうしたインフレ懸念を退け、住宅や自動車などの大型購入にかかる借り入れコストを下げるために大幅な利下げを推進している。バーゼルIIIの見直しは、FRBの金利決定委員会に依存しない、住宅ローン低減への代替経路を提供するものだ。

トランプ大統領は先週、超党派の住宅関連法案「21世紀住宅ロード法」への署名を延期し、これを「あくびが出るようなものだ」と評し、その重要性は投票関連法に比べれば見劣りすると主張した。マイク・ジョンソン下院議長は、下院が同法案を大統領の机に送付すると述べ、大統領が署名または拒否権を発動するまでの10日間の猶予期間が始まる。

最高裁は月曜日、トランプ大統領に行政権限に関する大きな勝利を与え、大統領は独立機関のトップを自由に解任できるとの判断を6対3で下し、91年にわたる先例を覆した。同裁判所はFRBのリサ・クック理事について例外を認め、彼女が証明されていない住宅ローン詐欺の申し立てを理由にトランプ氏が解任を試みる中、彼女の職務を5対4で暫定的に維持することを許可した。トランプ氏は改めて彼女の解任を目指すと述べた。

バーゼルIII終局規制案が予想通り最終決定されれば、住宅市場にとってここ数年で最も重要な規制変更の一つとなり、FRBによる利下げなしに何百万人もの借り手の毎月の支払額を引き下げる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。