バークレイズ、金価格は2026年に4,791ドルへ、構造的要因が再浮上

バークレイズは、イラン紛争時の金の26%の調整はポジショニングのリセットであり、構造的な転換ではないと指摘した。

バークレイズは金価格予想を2026年に1オンスあたり4,791ドル、2027年に4,900ドルと再確認し、同金属のイラン紛争時の26%の下落は一時的要因によるものだと述べた。

「最近の価格変動はさておき、金がプレミアムで取引されるべき時期があるとすれば、それは今だ」と、バークレイズのクロスアセット・リサーチアナリストであるLefteris Farmakis氏とThemistoklis Fiotakis氏は月曜日に発表された調査ノートで述べた。

同行は売り浴びせを3つの直接的な原因に帰着させた：米ドル高、株式市場によるリスク資本の吸収、そしてレバレッジド金ポジションの巻き戻しである。バークレイズは、ドル指数の上昇とS&P500の10%の上昇が金価格の約10%の下落を示唆し、残りはポジションの清算によるものと試算した。両アナリストによると、ロシアとトルコの中央銀行による金売却（それぞれルーブルとリラ防衛のため）がさらなる圧力を加えた。

金は月曜日に1オンスあたり約4,390ドルで取引され、バークレイズの公正価値推計である4,150ドルに近づいており、同行はこれが再参入のリスク・リワードを改善すると述べた。アナリストらは、ドル安の再確認、一貫した中央銀行による買い付けへの回帰、そしてエネルギー価格上昇による持続的なインフレ上昇圧力が回復を牽引すると予想している。

インフレ・サポートは依然として健在

バークレイズは、インフレ率が1%ポイント上昇するごとに金価格が約5%押し上げられると試算しており、エネルギーショックによるインフレの遺産が最終的には支援的になると示唆している。最新のCPIデータによると、5月の物価は0.5%上昇し、前年同月比では4.2%上昇、エネルギー価格は月間で3.9%、12ヶ月間で23.5%上昇した（労働統計局調べ）。

鉱山株をプロキシとして

同行は、回復を狙う方法として金鉱山株へのエクスポージャーを推奨し、エンデバー・マイニング、ホックシルト・マイニング、フレスニーヨ、ニューモント、アグニコ・イーグルを挙げた。ニューモント株は6ヶ月で2.6%、年初来で0.8%上昇している一方、アグニコ・イーグル株は6ヶ月で2.9%、年初来で3.7%下落しており、金価格上昇の恩恵を受ける可能性があるセクターの中では相対的に出遅れている。

バークレイズの4,791ドルという予想は、ゴールドマン・サックスの2026年末目標である1オンスあたり5,400ドルやウェルズ・ファーゴ投資研究所の年末レンジ6,100〜6,300ドルを下回るものの、シティの短期目標4,000ドルは上回っている。同行は、自社の見通しには短期的な時価評価の下方リスクがあることを認めている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。