メキシコ中銀、政策金利を6.5%に引き下げ　緩和サイクルの終了を示唆

メキシコ銀行（中央銀行）は、意見が分かれたものの政策金利を6.5%に引き下げました。しかし、広く予想されていたこの利下げの後、タカ派的なフォワードガイダンスを提示し、現在の緩和サイクルの終了を示唆しました。

中銀は声明で、理事会は「政策金利を追加で引き下げ、それによって2024年3月に始まったサイクルを終了することが適切であると判断した」と述べました。今後については、理事会は「政策金利を現在の水準に維持することが適切であると推定している」としています。

翌日物金利目標を0.25%ポイント引き下げるという3対2の投票結果は、インフレ率が3月の4.59%から4月には4.45%に低下したことを示す報告を受けてのものです。この決定は、第1四半期の予想を上回る経済収縮によっても裏付けられました。5人の理事のうち、ガリア・ボルハ副総裁とジョナサン・ヒース副総裁の2人は、金利を6.75%に据え置くことに投票しました。

緩和サイクルの終了を宣言することで、メキシコ銀行は今年の残りの期間、さらなる経済刺激よりもインフレ抑制を優先する断固としたタカ派姿勢を確立しました。これは市場に一定の確実性をもたらしますが、中銀が依然としてインフレ率が3%の目標に達するのは2027年第2四半期になると予想していることから、分かれた投票結果は今後の道筋に関する内部の意見の相違を示唆しています。

インフレと成長の逆風

中銀の決定は、政府データが厳しい経済背景を示した後に下されました。インフレは沈静化しつつあるものの、中銀の目標である3%を依然として大きく上回っています。変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率も、前月の4.45%から4月には4.26%に低下しました。

同時に、第1四半期の経済は予想以上に収縮し、鉱工業生産、サービス、農業の全般で減少が見られました。中銀は、経済成長に対する重大な下振れリスクが残っており、経済の支援と物価圧力の抑制の間で難しいバランス調整を迫られていると指摘しました。声明の中で中銀は、今年の第2および第3四半期のインフレ見通しをわずかに引き上げた一方、コアインフレ見通しは据え置きました。

分かれた決定が露呈した異論

5人の理事のうち2人が反対したことは、適切な金融政策の道筋をめぐってメキシコ銀行（Banxico）内部に意見の相違があることを浮き彫りにしています。ガリア・ボルハ副総裁とジョナサン・ヒース副総裁が金利を6.75%に維持することに投票したことは、即時の経済救済よりも、インフレ目標へのより迅速な復帰を優先する可能性がある、より慎重なアプローチを好んでいることを示唆しています。

この分かれた決定は、緩和サイクルの明確な終了と相まって、投資家に複雑なシグナルを送っています。当面の金利の道筋は明確になりましたが、内部の不一致は、特にインフレがより持続的であることが判明した場合や経済の減速が深刻化した場合、将来の経済データに対する中銀の反応関数に関する市場の不確実性につながる可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。