韓国銀行、AIチップブームは2026年まで継続と予測、1つの重大なリスクを指摘

韓国の中央銀行による新しい報告書は、現在のAI半導体スーパーサイクルが少なくとも2026年上半期まで続くと予測している。しかし、このブームに対する最大の脅威は、地政学や需要の減退ではなく、巨大IT企業（ビッグテック）が大規模なインフラ投資を継続するための資金調達能力であると警告している。

「現在進行中の半導体ブームの持続期間については、依然として高い不確実性がある」と、韓国銀行経済研究局国際貿易チーム長のJoo Uk氏は、4月12日に発表された報告書の中で述べた。同氏は、市場の転換期のタイミングは、AIの収益性がいつ証明されるか、メモリ容量拡張のスピード、そしてテック大手が資金調達へのアクセスを維持できるかどうかにかかっていると指摘した。

同行の分析によると、長期化する拡大は深刻な需給不均衡によって引き起こされている。米国ビッグテック企業による競争的なAIインフラ投資が需要の急増を招く一方で、最先端チップの製造における技術的課題が供給の伸びを抑制しており、現在のブームは過去のサイクルよりも顕著なものとなっている。

現在かかっているのは、広範な経済的逆風に対してこれまで回復力を証明してきた市場の拡大である。報告書は、主なリスクは財務面にあると主張している。金利上昇と市場のボラティリティによって企業の資金確保が著しく困難になった場合、資本集約的なAI構築が停滞し、半導体需要の減少を招く可能性がある。

地政学的影響は、現時点では限定的

韓国銀行は、AI市場における優位性の確保が、厳格な収益性分析よりも優先されているため、中東戦争がチップ市場に与える影響は限定的なものに留まると予想している。原油価格の上昇に伴いデータセンターの運営コストが上昇する可能性はあるが、米国のビッグテック企業がデータセンターの建設やメモリの調達を遅らせている兆候は見られない。このセンチメントはより広い市場にも反映されており、例えばオーストラリア株は最近、停戦が合意された後、2022年以来最大の週間上昇率を記録した。

しかし報告書は、深刻な事態の激化があれば、臭素やヘリウムなどの主要材料のサプライチェーンが混乱したり、台湾などの製造拠点でのエネルギー供給遮断がシステム半導体の生産に影響を与えたりする可能性があり、それがメモリ業界に波及効果を及ぼすと警告している。

真のリスク：企業のバランスシート

中央銀行が強調するより差し迫った危険は、資金調達面にある。サムスン電子やSKハイニックスといった主要なプレーヤーが攻勢を強めているが、エコシステム全体は、巨額の注文を支える顧客の資金調達能力に依存している。「金利の上昇と金融市場のボラティリティの増大により、ビッグテック企業が資金を確保することがやや困難になる可能性がある」とJoo氏は述べた。

これは、メモリ価格の上昇と消費者マインドの冷え込みが販売に悪影響を及ぼす可能性があるスマートフォンやPCなどのコンシューマー向けIT機器の需要の弱さと対照的である。報告書は、AIセクターの広範な経済からの孤立は絶対的なものではなく、その最大の顧客に対するクレジットクランチ（信用収縮）が、現在進行中の半導体スーパーサイクルにとって依然として最も重大な脅威であることを示唆している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。