日銀、政策金利を1%に引き上げ—1995年以来の高水準

日銀は22日、政策金利を1995年以来の高水準となる1%に引き上げ、持続的なインフレと円安を受けて、30年で最も積極的な引き締めに踏み切った。さらに追加利上げの可能性を示唆した。

今回の0.25%の利上げは、3月の0.25%利上げに続くもので、政策金利は日本の資産価格バブル崩壊後の水準にまで上昇した。この決定は、ドル/円が160.20〜160.60のレジスタンスゾーンを試す中で下され、この水準は以前、日銀が円を支援するための為替介入の可能性について警告を発した水準だった。

「日銀は、対GDP比で250%を超える国債市場を不安定にすることなく、輸入インフレを抑制するペースで正常化を進めている」と、第一生命経済研究所の主席エコノミスト、長浜敏弘氏は述べた。「1%という水準は心理的な節目であると同時に、為替市場にとっての越えてはならない一線でもある。」

この発表を受け、円は即座に上昇。ドル/円は決定前の160.40台から159.00方向へ下落した。日本の10年国債利回りは8ベーシスポイント上昇し、2011年以来の高水準となる1.42%を記録。一方、日経225は1.8%下落し、金利上昇が輸出関連株の重しとなった。日銀が複数十年ぶりの高水準への利上げを行ったのは前回2007年で、当時0.5%への0.5%利上げの後、日経平均はその後3カ月で12%下落した。

日銀は最新のフォワードガイダンスを更新し、「長期間にわたり緩和的な状態を維持する」との文言を削除し、「経済活動と物価の推移に応じて金融緩和の度合いを調整する」とのコミットメントに置き換えた。スワップ市場では、12月までにさらに0.25%の利上げが行われる確率を68%と織り込んでおり、年末までのターミナルレートは1.25%を示唆している。

この利上げ決定は、世界市場に広範な影響を及ぼす。日本の超低金利は、投資家が円を借り入れてブラジルレアルや米国債などの高利回り資産を購入するキャリートレードの主要な調達通貨となってきた。国際決済銀行のデータによれば、日銀による持続的な引き締めサイクルは、推定1兆ドルの円建てキャリーポジションの巻き戻しを引き起こし、新興国通貨やリスク資産全体にボラティリティをもたらす可能性がある。日銀の次回の金融政策決定会合は7月30日に予定されており、市場は利上げペースの加速の有無に注目している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。