イングランド銀行、業界の反発を受けステーブルコインの主要2規制を緩和か

イングランド銀行（BoE）のサラ・ブリーデン副総裁は、当初の草案が商業的に成り立たないとの業界関係者からの警告を受け、ポンド建てステーブルコイン向け規制案の少なくとも2つの主要な柱を再検討していると述べました。

ブリーデン氏はフィナンシャル・タイムズ紙とのインタビューで「代替案を検討している」と語り、同行の提案が競争力のある英国市場を育成するのではなく、イノベーションを阻害する可能性があるという重要なフィードバックを受け取ったことを認めました。

見直し対象となっている2つの分野は、ステーブルコインの発行体が単一の独立した法人であるという要件と、コインを裏付ける資産の構成を管理する厳格な規則です。金融各社は、企業構造の規則が硬直的すぎると主張し、資産要件も米国債を裏付けとするステーブルコインよりも保守的で、潜在的な収益やユースケースを制限していると指摘しました。

この潜在的な方針転換は、グローバルなクリプトハブを目指す英国の野心にとって極めて重要であり、実務的な規制環境を構築しようとする意欲の表れです。この動きは、国際機関がグローバルな基準作りに取り組む中で行われました。BoEのアンドリュー・ベイリー総裁は、このプロセスを、ドル建てステーブルコインの推進に熱心な米国政府との潜在的な「争い」であると表現しています。

## 業界の懸念が政策を形成する

フィードバックは、金融の安定を確保するという中央銀行の目標と、ステーブルコイン事業を運営するという商業的な現実との間の潜在的な乖離を浮き彫りにしました。当初の提案は、あまりにも安全性を重視した枠組みであるため、ポンド建てステーブルコインの発行自体を妨げるか、USDCやテザー（USDT）といった確立されたドル建ての巨人と効果的に競争できなくなるとの見方がありました。

規則を再検討することで、BoEは業界の懸念を真剣に受け止めているというシグナルを送っています。目標は、過去のステーブルコインの破綻で見られたようなシステムリスクを防止しつつ、英国国内で機能的かつ革新的な市場が発展できるような最終的な枠組みに着地させることです。

## 世界的な規制のバランス調整

英国のステーブルコインに対する規制の道のりは、国際舞台で注視されています。欧州連合（EU）はすでに包括的な暗号資産市場規制（MiCA）を導入し、消費者保護と発行体の要件に高い基準を設けています。対照的に、米国はより断片的なアプローチをとっていますが、米国政府債務に裏打ちされたステーブルコインの促進は依然として優先事項です。

BoEが姿勢を調整しようとする姿勢は、規制当局が保たなければならない微妙なバランスを反映しています。規制が緩すぎれば金融不安定のリスクを招き、厳しすぎればイノベーションや資本が他の管轄区域に流出する可能性があります。現在4,648ドル前後で取引されている金裏付けのPAX Gold（PAXG）のような既存のアセットバックトークンは、すでに数十億ドル規模のグローバル市場で運用されており、現実世界のコモディティに紐づくデジタル資産を規制することの複雑さを示しています。英国の最終的な規則は、進化する世界のデジタル資産情勢においてロンドンがどこに位置を占めたいと考えているかを示す重要な指標となるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。