バンク・オブ・アメリカは、エネルギー価格の急騰により米国の総合インフレ率が今後数ヶ月で4%に向かい、連邦準備制度（FRB）の今後の進路が複雑になると警告しています。
- バンク・オブ・アメリカは、2026年第2四半期の米総合PCEインフレ率のピーク予測を4%近辺に引き上げました。
- WTI原油先物が1バレル100ドルを突破し、10年債利回りは4.44%まで上昇しました。
- 成長鈍化と高インフレの組み合わせはスタグフレショーンの懸念をもたらし、早期利下げの可能性を低下させています。
戻る
戻る
バンク・オブ・アメリカ、原油価格急騰で米インフレ率4%到達を予測
エネルギー価格急騰の影響が経済全体に波及する中、バンク・オブ・アメリカは米国のインフレ予測を大幅に修正し、総合PCEインフレ率が2026年第2四半期に4%近くでピークに達すると予測しました。
エコノミストのスティーブン・ジュノー氏とシュルティ・ミシュラ氏は4月1日付のメモで、「この修正は、弊社のコモディティ・チームによる原油価格の見通し引き上げに直結している」と述べ、その波及効果は迅速に現れるだろうと警告しました。
この警告は、WTI原油先物が1バレル100ドルを突破し、金融市場に激震が走る中で発せられました。米10年債利回りは2月下旬の3.97%から4.44%に上昇し、SPDR S&P 500 ETF（SPY）は年初から3月30日までに7%下落しました。
このインフレ高進予測と、同行による第1四半期のGDP成長率予測の2.2%への引き下げが相まって、連邦準備制度（FRB）にとってスタグフレーションという難題を突きつけており、近い将来の利下げの可能性を低下させています。
同行の分析は、エネルギーコストによる重大かつ先行的な影響が、インフレ率をFRBの目標である2%を大幅に上回る水準に留まらせることを示唆しています。この見解は、ジェローム・パウエルFRB議長が最近、「現在、エネルギーショックという形で新たな供給ショックが来ている」と述べ、2023年から2024年にかけて沈静化していたインフレ圧力が再燃する恐れがあると警告したことと一致しています。
パウエル議長の警告と市場の現実
パウエル議長の懸念は、投資家の不安増大を示す市場指標によって裏付けられています。市場の「恐怖指数」と呼ばれるCBOEボラティリティ指数（VIX）は30.61まで上昇し、過去12ヶ月のレンジの95パーセンタイルに達しました。これは、中央銀行が2025年12月以来3.75%に据え置いている政策金利を維持し、エネルギーショックの全容を見極めようとする中での深い不確実性を反映しています。FRBが重視するインフレ指標であるコアPCE価格指数は、2026年1月にすでに12ヶ月累計で128.394という過去最高水準に達しており、新たなエネルギー価格上昇圧力に対して高いベースラインを提供しています。
2027年まで続く持続的な圧力
バンク・オブ・アメリカの報告書は、インフレの余波が長期化することを示唆しています。エコノミストらは、たとえ来年原油価格が下落したとしても、総合インフレ率は以前の予測より約50ベーシスポイント高い水準に留まると予測しています。この持続性をもたらす2つの主な要因は、2027年まで食品インフレを高止まりさせると予想される肥料供給の混乱と、価格上昇圧力を加え続ける世界的なサプライチェーンの正常化プロセスです。同行が第1四半期のGDP予測を2.8%から2.2%に引き下げたことに象徴される成長鈍化と、粘着性のあるインフレの組み合わせは、金融緩和への転換を困難なものにしています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。