Avalanche Treasury、ナスダック上場初日に38％下落——6.75億ドルの逆買収完了

Avalanche Treasuryの株価は金曜日、ナスダック上場初日に38％下落し24.60ドルとなった。同社は6.75億ドルの逆買収を完了し、Avalancheブロックチェーンのネイティブトークンを累積的に保有する公開企業となった。

「市場は、直接的な前例のない構造——単一のトークンを蓄積することを主な使命とする公開企業——に対する実行リスクを価格に織り込んでいる」と、Edgenのアナリスト、Nina Volkov氏は述べた。「38％の下落は、投資家がその不確実性に対して大幅なディスカウントを要求していることを示唆している。」

特別買収目的会社（SPAC）との合併により設立された同事業体は、ティッカーシンボル「AVTR」で取引を開始した。Avalancheエコシステムの成長を加速し、長期的に10億ドル超のAVAXトークンを取得する計画を表明している。直近の提出書類の期間では収益を計上しておらず、貸借対照表は主にAVAXの保有資産と買収による現金で構成されている。

今回の上場は、暗号資産関連の公開企業に対する投資家の精査が強まる中で行われた。Avalanche Treasuryがトークン取得計画を実行できるかどうかは、AVAXの市場価格と流動性に依存しており、これらは主に同社のコントロールが及ばない要因である。次の注目材料は、8月に予定されている公開企業として初の四半期決算報告となる。

初日の38％下落率は、米国の主要取引所に上場した暗号資産関連企業の中で最大級の部類に入る。比較対象として、Coinbase Globalは2021年のナスダック上場時に328ドルで終値をつけ、基準価格を約31％上回ったものの、その後暗号資産市場の調整に伴い株価は急落した。Avalanche Treasuryの構造はCoinbaseの直接上場とは異なり、事業収益がなく、単一のデジタル資産を保有・蓄積することを主目的としている。

AvalancheブロックチェーンのネイティブトークンであるAVAXは、CoinGeckoによると金曜日20:00UTC時点で18.42ドルで取引されており、過去1週間で12％下落した。トークンの価格変動はAvalanche Treasuryの中核的保有資産の価値に直接影響を及ぼし、以下のような循環リスクを生み出している：AVAXの下落は同社のさらなるトークン購入資金調達能力を低下させ、それが取得計画に対する市場の信頼を損なう可能性がある。

同社の目論見書によると、買収による現金約4億2000万ドルと、未公開額のAVAXトークンを保有している。10億ドルの取得プログラムのタイムラインや、買い付けを市場買い、店頭ブロック取引、あるいはその両方の組み合わせで実行するかについては明らかにしていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。