オーストラリア、5月に4万300人の雇用増、失業率は4.4%に低下

オーストラリアの失業率は5月に4.5%から4.4%へ低下し、経済は4万300人の雇用を追加した。これは3万2000人のコンセンサス予想を上回り、オーストラリア準備銀行（RBA）に追加利上げへの警戒を促す結果となった。

「トリム平均CPIが3.6%で推移する中、雇用市場はRBAがインフレ抑制を宣言するにはなお逼迫しすぎている」と、VanEckの投資・資本市場責任者ラッセル・チェスラー氏は指摘する。「雇用が底堅く推移し、消費者が支出を続ければ、RBAは追加引き締めを余儀なくされる可能性が高い。」

オーストラリア統計局が13日発表したところによると、フルタイム雇用は5200人増加し、パートタイム雇用は3万5200人増加した。不完全就業率は5.8%から5.9%に上昇し、総実労働時間は4月の急増（イースター休暇の影響による）から1.1%減少した。求人数は5月までの3カ月間で2.1%減少し、昨年8月以来初の減少となり、雇用需要の一部冷え込みを示唆している。

今回のデータは、RBAが3回連続の0.25%利上げ（政策金利を4.35%に引き上げ）を経て、6月に利上げサイクルを一時停止した後に発表された。市場は現在、RBAの次回金融政策会合の2週間足らず前となる7月29日に公表される6月分インフレ統計を重要な試金石として注視している。7月1日からの最低賃金4.75%引き上げは、消費者の支出とインフレ期待にさらなる燃料を追加する恐れがある。

インフレ粘着性で金融政策の方向性に分岐

トリム平均で測定した基調インフレ率は5月に3.6%に達し、RBAの目標レンジ2～3%をさらに上回った。RBAの5月の金融政策報告書は、6月四半期のトリム平均インフレ率を3.8%と予測しており、価格圧力がRBAの見通しに沿うか、やや下回って推移していることを示唆している。それでもなお、逼迫した雇用市場と粘着質なインフレの組み合わせにより、RBAの次の動きを巡ってエコノミストの見解は分裂している。

UBSのエコノミスト、ジョージ・タレノウ氏は、基調インフレがサイクル高水準にあり、雇用市場が一部緩和しているもののなお比較的逼迫していることを踏まえ、8月の0.25%利上げを支持するデータだと主張する。これに対し、NABのマイケル・ヘイズ氏は、失業率が4.2%とするRBAの6月四半期予測を上回って推移しているとし、金利据え置きの根拠となると反論する。

S&P/ASX200指数は13日、鉱業、エネルギー、銀行株の下落に押され、0.68%安の8748.70で取引を終えた。ビジネスローン専門銀行のJudo Capital Holdingsは、2026年度の利益見通しを下方修正し、不良債権引当金を積み増したことから、約38%急落した。豪ドルは0.1%安の1豪ドル＝68.92米セント。

クロスアセットでの圧力強まる

金先物は、トレーダーがFRBの年内3回の利上げを織り込む中で米ドル高が進行し、11月以来初めて1オンス＝4000ドルを下回った。ブレント原油は、米イラン合意を受けて供給懸念が後退し、1バレル＝72ドル付近に下落。鉄鉱石は2%上昇し、1トン＝100.56米ドルとなった。

オーストラリア統計局のデータによると、3月四半期の家計資産は1.2%増加し、19兆2120億豪ドルとなった。これは住宅用地および住宅価値が2.5%上昇したことが要因。5月の家計消費は1.3%増加し、4月の減少から反転。ホテル、カフェ、レストランなどの裁量消費部門が力強い伸びを示した。

オーストラリアの雇用市場が引き締めサイクルに対して今回と同様の底堅さを示したのは、直近では2023年後半である。当時RBAは一連の利上げを経て一時停止したものの、3カ月後にインフレが再加速したため利上げを再開した。OIS市場は現在、8月の金融政策会合での利上げ確率を約40%と見積もっており、残りは年末までの据え置きを織り込んでいる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。