主なポイント:
- Armは第4四半期決算を発表する予定で、アナリストは売上高を前年同期比19%増の15億ドルと予想しています。
- 同社の株価は、独自のデータセンター向けCPUを製造するという新戦略を背景に、予想PER 93倍で取引されています。
- 2031年までに150億ドルの売上を見込む同社の予測にもかかわらず、新型「Arm AGI CPU」からの収益は2028年度まで実質的なものにはならない見通しです。
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Armが決算発表、予想PER 93倍のバリュエーションに
Arm Holdings Plcは水曜日、第4四半期決算を発表します。同社は独自のデータセンター向けチップ製造へと舵を切っており、この動きによって、新事業からの実質的な収益が数年先であるにもかかわらず、同社のバリュエーションは急騰しています。
「今回の結果は、当社のAI戦略を裏付けるものです」と、Armの最高経営責任者（CEO）レネ・ハース氏は、同社の新たな方向性について述べました。
アナリストは、Armが1株あたり58セントの調整後利益、売上高は前年同期比19%増の15億ドルを計上すると予想しています。同社の株価は年初から90%急騰し、S&P 500指数の21倍に対し、予想PER（株価収益率）は93倍にまで押し上げられました。この上昇は、半導体株の広範なラリーと、インテルやAMDといった顧客と直接競合するというArmの計画に後押しされています。
戦略転換の中心となるのは、新型の「Arm AGI CPU」です。これは、Meta PlatformsのカスタムAIアクセラレータを搭載したサーバーで使用されるデータセンター向けチップです。同社はこの新チップが2031年度までに150億ドルの売上を創出すると予測していますが、2028年度までは実質的な財務への影響は見込んでいません。
新戦略
Armは歴史的に、アップル、エヌビディア、グーグルなどのハイテク大手に命令セットアーキテクチャとチップ設計をライセンス提供し、モバイルデバイス市場を支配してきました。現在、同社の電力効率に優れたアーキテクチャはデータセンターでも普及しつつあり、インテルやAMDのx86アーキテクチャを脅かしています。アマゾン ウェブ サービス（AWS）、マイクロソフト Azure、グーグル クラウドの主要クラウドプロバイダー3社すべてが、現在、カスタムのArmベースCPUを提供しています。
チップの直接販売への移行は、Armのビジネスモデルにおける根本的な変化です。UBSは最近、Armの目標株価を175ドルから245ドルに引き上げました。その理由として「エージェンティックAI」の成長をカタリスト（触媒）として挙げています。同銀行は、サーバー向けCPU市場が2030年までに5倍の1,700億ドルに拡大し、Armのシェアは2025年の推定15%から40〜45%に達すると予測しています。
高いバリュエーションとAGI CPU戦略の長期的な性質は、次回の決算報告と業績見通しに大きなプレッシャーを与えています。最近の株価パフォーマンスは、投資家が完璧な実行力とAIサーバー市場の巨大な拡大を織り込んでいることを示唆しています。
業績見通しの引き上げは、経営陣がAI需要の加速を期待していることを示しています。投資家は、セグメント別の最新利益率を確認するため、第4四半期の決算説明会に注目するでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。
