Armが時間外取引で5%下落、ソフトバンクグループがAI不安で11%急落

ソフトバンクグループが東京市場で11%急落したことを受け、Armホールディングスは時間外取引で5%以上下落した。両銘柄を今年それぞれ268%および100%上昇させてきたAI相場は、これまでで最も深刻な試練に直面している。

ArmホールディングスPlcの株価は木曜日の時間外取引で5%以上下落した。筆頭株主であるソフトバンクグループCorp.が東京市場で11%急落したことを受けたもので、AI競争への懸念と広範なテクノロジー株売りがセクターを直撃した。

「ソフトバンクの下落は、AI投資サイクルがピークに達している可能性があるとの懸念の高まりを反映している。OpenAIの競合他社が株式公開市場に進出し、ソフトバンクの最大保有銘柄の価値を希薄化させる可能性がある」と、エッジンの半導体アナリスト、レイチェル・キム氏は述べた。

ソフトバンク株は東京市場で7,449円（46.53ドル）で終了し、過去2カ月で2倍以上に上昇した株価の一部を消し去った。同コングロマリットの3,000億ドルの株式ポートフォリオでは、OpenAIが総価値の約25%を占める最大の単一投資であり、それに英チップ設計会社Armの株式が続く。ソフトバンクは今週初め、フランスで520億ドルのデータセンター・プロジェクトを発表しており、AIインフラへの賭けをさらに強化している。

この売りは、OpenAIの競合他社がIPO計画を加速させる中で起きている。2月にOpenAIの競合であるxAIを買収したSpaceXは、6月12日の上場を目標に約750億ドルの株式をIPOで売却する計画だ。Anthropicは月曜日にIPOの機密提出を行い、早ければ今秋にも株式公開が可能となる。OpenAI自体もIPOの機密提出に向けて準備を進めていると、ウォール・ストリート・ジャーナルが先月報じた。

Arm株は5月に68%、6月2日までの年初来では268%急騰していた。これは、AI推論における同社のCPUアーキテクチャの役割と、Nvidia Corp.との提携に対する熱意に牽引されたものだ。NvidiaのGrace Blackwellスーパーチップは、ArmベースのGrace CPUとNvidiaのBlackwellグラフィックス処理ユニットを組み合わせたもので、同社の次期Vera CPU（カスタムArmコア上に構築）は、Nvidiaの5月の決算会見によると、エージェント型AI向けの総アドレス可能市場（TAM）2,000億ドルをターゲットとしている。Armは第1四半期の売上高12億6,000万ドル（前年同期比20%増）、調整後EPS0.40ドルを見込んでいる。

投資家にとっての問いは、この調整が買い場なのか、それとも下落の始まりなのかということだ。Armは半導体同業他社に対して大幅なプレミアムで取引されており、ウォール街は今会計年度の調整後EPS成長率23%が、来年度には41%に加速すると予想している。6月2日までの年初来268%の上昇は、木曜日の下落以前にその楽観論の多くを織り込んでいた。ソフトバンクの11%下落は、ArmやOpenAIのプライベートバリュエーションを押し上げたのと同じ熱意の波の恩恵を受けてきた、同社のより広範なAIポートフォリオの評価にも疑問を投げかけている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。