アプライド・マテリアルズ、AI向け半導体製造装置需要の加速で株価370%高

アプライド・マテリアルズの過去最高益と上方修正された見通しは、AIインフラ整備がGPUから半導体製造チェーン全体へと拡大していることを裏付けている。

アプライド・マテリアルズ（Applied Materials Inc.）は、第2四半期（2-4月）の売上高が過去最高の79億1000万ドルに達し、前年同期比11%増となったと発表した。人工知能インフラに関連する先端半導体製造装置への需要急増が株価を押し上げ、52週高値となる739.67ドルを記録した。

「半導体製造装置事業は2026暦年に30%超の成長を見込む」と、ゲイリー・ディッカーソン最高経営責任者（CEO）は述べ、ハイパースケーラー、メモリーメーカー、ファウンドリー各社によるAIインフラ投資からの旺盛な需要を挙げた。

カリフォルニア州サンタクララに本社を置く同社は、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）が2.86ドルと前年比20%増、粗利益率は50%に達した。ザックス・リサーチによると、アナリストは現在、2026年度（2026年10月期）の調整後EPSを12.11ドルと予想しており、2025年度の9.42ドルから28%の増加となる。売上高は今年度（2025年10月期）に17%増の332億9000万ドル、2027年度（2027年10月期）にはさらに25%増の417億4000万ドルに達する見通し。

今回の決算は、AI投資サイクルの転換を浮き彫りにしている。GPUが最初の投資の波を捉えた一方、建設ラッシュは現在、先端ロジック、DRAM、高帯域幅メモリー（HBM）向けのウェハー製造装置へと流れ込んでいる。時価総額約5515億ドルのアプライド・マテリアルズは、成膜、エッチング、検査ツールの最大手サプライヤーであり、この投資の不均衡なシェアを獲得する立場にある。

同社の株価は、昨年の安値から370%以上、年初来では約200%上昇しており、半導体セクター全体やS&P500種指数をアウトパフォームしている。キーバンク・キャピタル・マーケッツは目標株価を750ドルに引き上げ、セスカニアはウォール街最高の900ドルの目標を設定。両社は、AI製造に関連する成長セグメントにおけるアプライド・マテリアルズのリーダーシップをその理由に挙げている。

評価を巡る状況

将来予想利益の約52倍で取引されているアプライド・マテリアルズの株価は、シンプリー・ウォール・ストリートのデータによると、モデル上の公正倍率である約59倍を下回っている。しかしアナリストらは、半導体製造装置企業の評価を短期的な業績ではなく、数年先の正常化利益に基づいて行い始めており、利益が追いつくにつれて現在の倍率は圧縮されると主張している。キーバンクの750ドル目標は、2028年度の推定EPS24.17ドルに基づいている。

同社は前四半期に、4億ドルの自社株買い戻しと3億6500万ドルの配当を通じて、株主に7億6500万ドルを還元した。経営陣はまた、高まる顧客需要に対応するため生産計画と在庫水準を引き上げるとともに、物流能力を拡大している。

競合環境

アプライド・マテリアルズは、半導体製造装置市場でASMLホールディング、ラムリサーチ、KLAと競合している。ASMLが極端紫外線（EUV）リソグラフィーシステムで独占的な地位を占める一方、アプライド・マテリアルズは成膜とエッチングの分野で支配的な立場にある。これらの分野は、AIアクセラレーターにおけるHBM統合を可能にするCoWoS（チップ・オン・ウェハー・オン・サブストレート）などの先端パッケージング技術にとって極めて重要である。

同社の将来の製造技術を商業化するための協業プラットフォーム「EPICセンター」は、顧客がAI主導の需要に対応するために自社のロードマップを加速させる中、新たなパートナーシップ契約を発表している。

投資家にとっての意味

アプライド・マテリアルズの株価は将来予想利益の約52倍で取引されており、半導体製造装置業界の平均である約54倍に近い水準にある。2027年度のEPS予想が過去60日間で14%上昇し、売上高が410億ドルを超える見込みであることから、強気意見の根拠は、AI関連のウェハー製造装置支出が2020年代を通じて高水準を維持できるかどうかにかかっている。リスク要因としては、ハイパースケーラーの設備投資の減速や、中国への地政学的エクスポージャーが挙げられる。中国は過去のサイクルで装置販売の大部分を占めていた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。