アポロ、ブラックストーン、KKRがシェルのLNGカナダ権益を巡り数十億ドル規模の争奪戦

カナダ最大の液化天然ガス・プロジェクトの権益を巡る私募ファンド巨人同士の争奪戦は、世界の大手企業がこの地域に再び注目する中、北米のエネルギー輸出に対する信頼の高まりを裏付けています。

私募ファンドの巨人であるアポロ・グローバル・マネジメント、ブラックストーン、KKRは、シェルからLNGカナダ・プロジェクトの数十億ドル規模の権益を取得するために競い合っています。この動きは、世界的な地政学的混乱の中でカナダのエネルギー資産に対する投資家の需要が急増していることを浮き彫りにしています。

「エネルギーを必要として世界を見渡し、何が起こり得るかを考えたとき、カナダには多くの利点があります」と、法律事務所メイヤー・ブラウンのパートナーであるホセ・バレラ氏は述べています。

LNGカナダの権益を巡る競争は、シェルによる最近の164億ドルでのARCリソーシズ（モントニー・シェール地域最大の天然ガス生産者）の買収に続くものです。外国勢によるこの関心の再燃は、カナダのエネルギーセクターからの10年にわたる投資引き揚げの傾向が反転したことを示しています。

LNGカナダの権益売却により、シェルは主要資産を現金化でき、株主還元や再投資のための資金を確保できる可能性があります。一方、落札者は、アジア市場へ直接アクセスできる北米の重要なエネルギー輸出施設において重要な地位を獲得することになります。この争奪戦の結果は、カナダのエネルギー・インフラの新たな評価基準となる可能性があります。

カナダのエネルギー資産への関心の高まりは、石油・ガス開発を後押しする政治情勢や、新たな輸出インフラの完成など、複数の要因が重なったことによるものです。トランス・マウンテン原油パイプラインの拡張やLNGカナダ施設の稼働は、国際市場への新たなルートを提供し、カナダの資源をより魅力的なものにしています。

トタルエナジーズ、コノコフィリップス、エクイノール、BPといった世界の大手企業が、過去10間に見られた流出とは対照的に、カナダでの機会を再評価していると報じられています。その期間中、環境・社会・ガバナンス（ESG）要因への懸念やパイプライン容量の制限により、多くの国際企業が特にアルバータ州のオイルサンドへの露出を減らしていました。

焦点となるモントニー・シェール

6月に生産を開始したLNGカナダ・プロジェクトは、ブリティッシュコロンビア州とアルバータ州のモントニー・シェール層から産出される天然ガスの重要な出口です。プロジェクトの第2段階に関する決定も間もなく下されると予想されており、これによりモントニー・ガスの需要がさらに高まる可能性があります。

この地域はカナダの生産者が主流ですが、シェルのARCリソーシズ買収は戦略的な転換を意味します。この取引により、シェルは米国のパーミアンなどのシェール盆地に比べて比較的未開発なモントニーにおいて、圧倒的な地位を築くことになります。モントニーは、1日あたり約100億立方フィートのガスを生産しており、これはカナダの総生産量の約半分に相当します。

ARCリソーシズが買収されたことで、モントニーに重点を置く他の生産者も、潜在的な買収対象と見なされています。カナダ最大の天然ガス生産者であるターマリン・オイルは、この地域で大きな存在感を確立しようとする大手企業による買収の論理的な候補として、アナリストから頻繁に名前が挙がっています。

カナダ・エネルギーの新時代

LNGカナダの権益を巡る争奪戦は、国際資本が再びカナダのエネルギーセクターに流入していることを示す、最新かつ最も顕著な兆候です。シェルにとって、売却の成功は非中核資産を売却し、最も収益性の高い事業に集中するという戦略を前進させることになります。関与する私募ファンドにとっては、需要が高まり地政学的な不確実性が増す中で、世界のLNG市場における中核的な資産を取得する稀な機会となります。

権益の最終的な落札価格は、カナダのエネルギー資産価値のバロメーターとして注視されることになり、同セクターにおける新たな合併・買収（M&A）の波を引き起こす可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。