アナリストが指摘、米国株7月相場上昇の3つの触媒

米国株は7月に上昇すると見込まれている。ストラテジストらは、変動の大きかった6月の後、強い季節的トレンド、堅調な企業収益、そして新たな投資資金の流入をその要因に挙げている。

「季節的な追い風、堅調な利益成長、そして新たなAI関連の上場が資本を株式に呼び戻す可能性など、 strongな7月に向けた条件が整いつつある」と、6月30日の市場見通しでストラテジストらは述べている。

挙げられた3つの要因には、歴史的に株式にとって強い期間である「7月効果」、S&P500企業が前年同期比での利益成長を報告すると予想される第2四半期決算シーズン、そして多額の資金流入を呼び込む可能性のあるAI関連の新規株式公開（IPO）の延期が含まれる。6月の変動は、AIブームの持続可能性、高止まりする金利、そしてインフレ上昇への懸念によって引き起こされた。

もしこの上昇が実現すれば、6月の損失を反転させ、米国株への新たな資金流入を呼び込む可能性がある。7月中旬に始まる第2四半期決算シーズンは、企業利益が現在のバリュエーションを正当化できるかどうかの重要な試金石となる。

6月の変動がエントリーポイントを創出

6月の下落は、人工知能（AI）関連株の買いが行き過ぎたのではないかという懸念、金利がより長期間高止まりする見通し、そしてインフレが予想以上に根強いことを示す兆候という、3つの重なる懸念によって引き起こされた。市場データによると、この売り浴びせにより、これまで上昇していた複数のAI関連銘柄の値上がり益は消失し、主要株価指数は月間ベースでマイナス圏に押し込まれた。S&P500種株価指数の6月の下落は、投資家がグロース株へのエクスポージャーを減らす中、広範な後退を反映したものだった。ハイテク株中心のナスダック総合指数の下落率は市場全体を上回り、売りは今年前半の相場上昇をけん引してきた半導体やAIインフラ関連銘柄に集中した。

この変動は債券市場にも波及し、トレーダーが連邦準備制度（FRB）の政策見通しを再評価する中、米10年債利回りは変動した。米ドル指数は最近の高値近辺で推移し、海外売上高を抱える多国籍企業に圧力を加えた。金価格は不確実性に対するヘッジを求める動きから高止まりした一方、原油価格は需要懸念から下落した。

7月回復のための3つの要因

第1の要因は季節要因だ。7月は歴史的にS&P500にとって最も好調な月の一つであり、過去20年間で7月の約60%で同指数は上昇している。第2は企業収益である。アナリストはS&P500企業が第2四半期に堅調な利益成長を報告すると予想しており、これが市場にファンダメンタルズ的な支えを提供する。第3は需給要因だ。複数の注目度の高いAI企業が株式公開を延期しており、それらが最終的にデビューする際には株式市場に多額の資金が流入する可能性がある。

これら3つの要因に加え、ストラテジストらは第3四半期の開始に伴い機関投資家がポートフォリオをリバランスすることで、新たなファンドフローが生まれる可能性も指摘している。6月の変動で株式のエクスポージャーを減らした年金基金や財団は、目標アロケーションを維持するために株式を買い戻さざるを得なくなる可能性があり、これが株式への追加需要を生み出す。

投資家にとっての重要な疑問は、7月の上昇が実現した場合、それが持続可能な回復なのか、それとも一時的なバウンスに過ぎないのかという点だ。その答えは、第2四半期決算シーズンが企業収益が高金利に耐えうることを確認するかどうか、そして今後数週間のインフレデータが年内の利下げ観測を支持するものとなるかどうかにかかっている。7月中旬に発表が予定されている次の消費者物価指数（CPI）は、極めて重要なデータポイントとなる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。