アナリストが指摘：ジャスティン・サン氏、200億ドルのTRX換金に向けHTXとナスダック合併を活用か

アナリストのレポートは、Tronの創設者であるジャスティン・サン氏が、約200億ドル相当の個人的なトロン（TRX）保有資産をビットコインやイーサリアムなどの流動資産に転換するために、複雑で多層的な戦略を実行していると主張しています。

仮想通貨アナリストのPunk2898氏は、2026年5月17日に公開された詳細な分析の中で、「サン氏の今後数年間にわたる中心的な課題は、流動性のない600億TRXをビットコインとイーサリアムに転換することである」と述べています。

この戦略には4つの主要なメカニズムが含まれているとされています。第一に、サン氏の取引所であるHTXが、ユーザーの預金をJustLendなどのDeFiプロトコルに送り込み、そこでサン氏が膨大なTRX供給量を担保として利用できるようにしています。第二に、109億TRXに裏打ちされたステーブルコインUSDDが、高利回りを通じてドル預金を引きつけるために使用されています。第三に、World Liberty Financial（WLFI）への4,000万ドルの投資が、取引所外でのトークンスワップとして機能したと報じられています。最後に、2025年7月に行われたTron Inc.のナスダックでの裏口上場により、サン氏は株式売却で調達したドルと引き換えにTRXを直接売却することが可能になりました。

分析によると、これらの相互に関連したシステムは、TRXの循環供給量の63％を占めるポジションを、直接的な市場暴落を引き起こすことなく体系的に清算するように設計されており、価値が他の仮想通貨資産に回転するにつれて、トークンに対して長期的な売り圧力を生み出す可能性があると示唆されています。

レポートは、破綻前のFTXが使用していた手法との類似点を指摘しています。FTXは、独自の流動性のないFTTトークンを担保にしてステーブルコインを借り入れていました。サン氏の場合、Huobi（HTXにリブランド）の買収が、ユーザーが預け入れた資産を収益生成戦略に振り向けるプラットフォームを提供し、最終的にほぼ無制限のTRX担保から利益を得る形となっています。

分析によれば、USDDステーブルコインが重要な要素であり、109億TRXの裏付けがあるとされる一方で、7億4,500万USDDの循環を支えるUSDTはわずか1,960万ドルに過ぎないと報じられています。この構造により、サン氏は自身のTRX保有資産に対してステーブルコインを鋳造することができ、外部の流動性を引きつけるための手段を効果的に作り出しています。

概説された最も直接的な手法は、2025年のナスダック裏口上場でした。この動きにより、サン氏は大量のTRXを相対取引で新しく上場した実体にドルと引き換えに売却するための規制されたチャネルを構築しました。アナリストはこのプロセスを、マイケル・セイラー氏のビットコイン財務戦略の修正版に例えています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。