アマゾンの2000億ドル規模のAI計画、エヌビディアのクラウド支配を脅かす

アマゾン・ドット・コム（NASDAQ:AMZN）が2026年に2000億ドルの設備投資を行う計画は、AIハードウェア市場におけるエヌビディア（NASDAQ:NVDA）の覇権に対する直接的な挑戦であり、クラウドインフラ軍拡競争の新たな局面を告げるものです。

アンディ・ジャシーCEOは最近のCNBCのインタビューで、生成AIを「一世代に一度の機会」と呼び、「私たちが知っているあらゆる顧客体験を再定義することになるだろう」と述べました。ジャシー氏は、この巨額の支出を、最終的に同社の利益エンジンとなったアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）の初期の資本集約的な展開と比較することで、投資家を安心させました。

バロン・キャピタルの分析によると、前年の営業利益800億ドルの2倍以上に及ぶこの投資規模は、当初投資家を不安にさせ、ガイダンス発表後の四半期に株価が9.8%下落する要因となりました。ウォール街は短期的収益性への影響を警戒していますが、アマゾンはカスタムシリコンからクラウドプラットフォームまで独自のAIスタックを所有することが、長期的に大きな利益とフリーキャッシュフローを生み出すと賭けています。

この戦略は、高価なエヌビディア製GPUへの依存を減らし、急速に拡大する生成AIワークロード市場でより大きなシェアを獲得することを目的としています。顧客にとっては、モデルのトレーニングや導入においてよりコスト効率の高い選択肢が増えることを意味し、同様の戦略を進めるマイクロソフト・アジュールやグーグル・クラウドといった主要クラウドプロバイダー間の競争を激化させるでしょう。

二段構えの攻撃：カスタムシリコンと戦略的パートナーシップ

アマゾンの戦略は、単に競合他社を凌ぐ支出をすることではありません。それは計算された二段構えのアプローチです。第一の要素は、汎用GPUと比較して特定のAIタスクに対して優れたコストパフォーマンスを提供するように設計された、TrainiumやInferentiaチップなどの独自カスタムシリコンの開発です。これは、パフォーマンスの最適化とコスト削減のために他のハイテク巨人が採用している手法を踏襲しています。

第二の要素は、戦略的パートナーシップを通じたハードウェア製品の多様化です。AWSは最近、AIチップメーカーであるセレブラスの「CS-3」システムをAmazon Bedrockプラットフォームに導入することに合意しました。セレブラスは、従来のGPUクラスターよりも効率的に大規模言語モデルを処理できるように設計された巨大なチップ「ウェハ・スケール・エンジン（WSE）」で知られています。セレブラスのような革新企業のテクノロジーを統合することで、AWSは顧客に幅広いAIインフラのメニューを提供でき、特定のハードウェアベンダーへのロックインを防ぎ、エヌビディアに対してさらなる競争圧力を生み出すことができます。

かつて見た投資家の定石

ジャシー氏が現在のAI投資サイクルをAWSの誕生と比較したのは、長期投資家への意図的なメッセージです。2000年代にAWSが立ち上げられた際も、多額の初期設備投資が懸念を呼びました。しかし、その投資はクラウドコンピューティング市場における支配的な地位を確立し、現在時価総額2.91兆ドルに達するアマゾンは今日でもその恩恵を受け続けています。バロン・キャピタルの最近の投資家向けレターでは、短期的な収益性は懸念材料であるものの、アマゾンは「巨大で成長を続けるクラウドインフラ市場における明確なリーダー」であり続け、競争上の優位性（モート）が拡大していると指摘されています。

それでも、この戦略の成功が保証されているわけではありません。メタ・プラットフォームズによる、莫大なコストをかけながら今のところ期待外れに終わっているメタバースへの転換に見られるように、業界に近い企業リーダーにはバイアスが生じることがあります。アマゾンの賭けは、生成AIの需要がインターネットそのもののような持続的なトレンドであるという点にあります。ジャシー氏が正しければ、2000億ドルの支出はクラウドの支配をさらに10年確保した名指しとなるでしょう。市場が異なる方向に進化すれば、それは高くつく誤算となる可能性があります。現時点では、同社は膨大なリソースを活用し、次の大きな技術革新と見なす分野で主導的な地位を確保しようとしています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。