アルミニウム価格、55年ぶりの供給危機で4,000ドルに達する可能性

指標	状態
世界在庫	55年ぶりの低水準
2026年の供給不足（シティ）	約270万トン
中東の生産能力喪失	300万トン超

ロンドンのアルミニウム価格は1トンあたり3,600ドルを超え、4年ぶりの高値を記録しました。ウォール街の銀行は、構造的な供給危機によってアルミニウムが4,000ドルを超える可能性があると警告しています。

「現在目にしている業界の衰退レベルは、世界金融危機の際に見られたものと同様だ」と、ワールプールCEOのマーク・ビッツァー氏はアナリストに語り、紛争が産業サプライチェーンに及ぼす広範な影響を浮き彫りにしました。シティグループは5月18日のレポートで、現在の市場を「55年間で最もタイトな市場」と呼び、3か月以内に価格が4,000ドルに達すると予測しました。

シティグループの分析によると、危機の核心は、主要施設への直接攻撃後、中東で300万トン以上の製錬能力が恒久的に失われたことです。不足をさらに悪化させているのは、紛争が始まる前から世界のアルミニウム在庫がすでに55年ぶりの低水準にあったことであり、市場にはショックを吸収するためのバッファーが残されていませんでした。

JPモルガン・チェースのアナリストは、市場は供給の「ブラックホール」に入っており、2008年の金融危機規模の深刻な世界不況が具体化しない限り、価格は高止まりする可能性が高いと述べています。同行は、1トンあたり4,000ドルを超える価格を短期的な現実と見ています。

中東紛争が供給の「ブラックホール」を生む

価格急騰の主な要因は、アブダビとバーレーンのアルミニウム製錬所への取り返しのつかない被害です。シティグループによれば、失われた年間300万トンの生産量を回復する道筋は極めて不透明であり、紛争の解決、大規模なインフラ修復、そして貿易ルートの正常化に依存しています。

過去の供給断絶とは異なり、そのギャップを埋めるための余剰能力は世界的にほとんどありません。世界のアルミニウム消費の約60％を占める中国は、長期的な供給側改革の一環として生産能力を制限しています。中国以外のほとんどの生産者は、危機の前からすでにフル稼働状態でした。このような供給の弾力性の欠如は、市場がすでに危機的な低水準にある在庫の取り崩しによってバランスを取らなければならないことを意味します。

グリーン移行需要が下落リスクを抑制

アルミニウム需要は以前のサイクルよりも回復力があることが証明されており、市場をさらに引き締めています。進行中のエネルギー移行により、アルミニウムは電気自動車、太陽光パネルなどの再生可能エネルギーインフラ、グリッドのアップグレードに不可欠なコンポーネントとなっています。

シティグループの最終用途追跡モデルによると、この「グリーン需要」は現在、中国のアルミニウム総消費量の約4分の1を占めています。この需要は長期的な政策目標によって推進されているため、周期的な景気後退の影響を受けにくくなっています。さらに、銅などの代替品の価格が高騰しているため、多くの製造業者にとって代替材料への大規模な切り替えは現実的な選択肢ではありません。

広範な紛争がグローバルサプライチェーンを直撃

アルミニウム不足は、中東紛争によって世界経済に波及しているより広範な混乱の一部です。アルミニウムのサプライチェーンを麻痺させたイランによるホルムズ海峡の封鎖は、原油価格を1バレル100ドル以上に押し上げ、半導体業界向けのヘリウムを含む他の主要な産業資材の不足も引き起こしました。

ロイターの分析によると、少なくとも279社がすでに戦争による財務上の打撃を数値化しており、その総額は250億ドルを超えています。トヨタからプロクター・アンド・ギャンブルまで、幅広い企業がコスト上昇を警告しています。TSMCやインフィニオンなどのチップメーカーも、エネルギーコストと輸送コストの急騰による収益性への圧力を指摘しており、サプライチェーン危機の相互連結性を示しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。