アルトコイン、6月27日の資金ローテーションでビットコインとイーサリアムをアウトパフォーム

6月27日、ビットコインとイーサリアムから特定のアルトコインへ資本がローテーションし、実際のプロトコル収益とユーザー需要に裏付けられたトークンが上昇した。

6月27日、ビットコインとイーサリアムは約6万0672ドルと1537ドルで横ばい推移となる一方、選択的な買い注文により複数の主要アルトコインがローテーション主導の相場で上昇した。

「大手銘柄から、実際の収益とユーザー需要を伴うプロジェクトへと資本がローテーションしている」と、Edgenのオンチェーンアナリスト、ジェイソン・ウー氏は述べた。「ハイパーリキッドのHYPEとソラナは、測定可能なプロトコル収益があるため、最も強い買い need が見られている」

ハイパーリキッドのHYPEトークンは、同プロトコルのパーペチュアルズ収益の恩恵を受けており、そのアシスタンス・ファンドはオープンマーケットでHYPEを買い戻すのに13億ドル以上を費やしたとDefiLlamaのデータは示している。ソラナはミームコイン活動と実世界資産（RWA）のトークン化でリードし、イーサリアムは預かり資産総額（TVL）で依然として支配的なスマートコントラクトプラットフォームであり続けている。時価総額上位5つのアルトコイン（イーサ、BNB、XRP、ソラナ、TRON）は、世界の暗号資産保有者数が7億4000万人を超えたにもかかわらず、過去最高値から依然として約60％低い水準で取引されている。

今回のローテーションは、投機的なナラティブではなく、測定可能な有用性を持つトークンに資本が集中する、市場の成熟を示している。t54の創業者兼CEOであるチャンドラー・ファン氏は、2026年後半の株式市場の調整がデジタル資産への追加流動性をもたらす可能性があると述べた。

選択的な回復、広範なアルトシーズンではない

投資家の選別意識が高まる中、ビットコインのドミナンスは高止まりしている。スタンスベリー・リサーチの暗号資産ニュースレター「Crypto Capital」の編集者エリック・ウェイド氏は、アルトコイン市場を3つの層に分類する。第1層は、機関需要に裏付けられたインフラ — 実世界資産のトークン化とオンチェーン・プライベートクレジット — であり、2025年初頭の約50億ドルから2026年半ばには300億ドル超に拡大した。第2層は、収益もユーザーも存在しないトークンであり、大半が消滅し、2025年以降70％以上下落しているものが多い。第3層は、マクロ環境に関係なく構築を続けるコミュニティ主導のプロジェクトである。

Nebula DeFiの最高経営責任者（CEO）ジェイソン・リンダール氏は、資本はまずビットコインに、次にイーサリアムやソラナのような大型資産にローテーションし、その後さらにリスクカーブの先へと移動すると予想している。「モメンタムが戻れば、最初に上昇する資産の中には、最も投機的なものも多い」と同氏は述べた。

アバランチ・トレジャリー・カンパニーのCEOであるバート・スミス氏にとって、重要な疑問は単純明快だ。「その目的は何か？ それはどのような問題を解決するのか？」と同氏は述べた。これらの問いに答えられないトークンは、引き続き苦戦するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。