専門家が指摘、Alphabetは1,500億ドルの「隠れた資産」を保有

(P1) 専門家による分析は、Alphabetのベンチャーキャピタル部門を巨大な価値創出源として再定義しており、同社がSpaceXやAnthropicといった企業への投資を通じて1,500億ドルを超える「隠れた資産」を保有していると推定しています。

(P2) デイビス氏はSchwab Networkに対し、「以前は、彼らがWaymoという『ブラックホール』に資金を投げ込んでいるだけだと見なされていました」と語りました。

(P3) この査定は、同社のバランスシートに静かに眠っている莫大な未実現利益を指し示しています。この価値は、自動運転のパイオニアであるWaymo、イーロン・マスク氏率いるSpaceX、そして急速に成長しているAI競合のAnthropicに対するAlphabetの出資比率から導き出されています。

(P4) この分析は、Alphabet株の重要なリレーティング（再評価）を引き起こす可能性があります。同社の株価は、主に「その他部門（Other Bets）」セグメントでの損失が懸念され、他のハイテク大手と比較して割安で取引されてきました。市場がこれらのベンチャー保有資産を価格に織り込み始めれば、長年の「ブラックホール」というナラティブに疑問を投げかけ、実質的な株主価値を解き放つ可能性があります。

検索エンジンを超えて

長年、投資家はAlphabetの「その他部門（Other Bets）」を、中核である広告事業からの高コストな気晴らしであると批判してきました。野心的で長期的なプロジェクトのポートフォリオであるこのセグメントは、一貫して営業損失を計上しており、歴史的に株価評価の重石となってきました。しかし、デイビス氏の分析は、この見方がポートフォリオ内で育まれている膨大な純資産価値を見落としていると主張しています。

自動運転技術ユニットのWaymoは、長らくこの批判の主な標的となってきました。自動運転車技術のリーダーであるにもかかわらず、収益化への道のりは緩やかでした。しかし、技術が成熟し、より広範な商業利用へと移行するにつれ、その単体評価額は数百億ドル規模にまで上昇しています。

AnthropicとSpaceXの要因

隠れた価値の説をさらに裏付けているのは、外部のハイテクリーダーに対するAlphabetの巧みな投資です。Google自身のAIの取り組みやOpenAIの直接のライバルであるAnthropicへの出資は、AI投資ブームを受けて現在、相当な価値に達しています。同様に、SpaceXへの初期投資により、Alphabetは世界で最も価値のある非公開企業の一角を占めることになり、衛星インターネットや打ち上げサービスにおける同社の支配力から利益を得ています。

内部プロジェクトと外部の競合他社の両方に投資するというこの戦略は、高成長なテクノロジー資産の多様なポートフォリオを構築しています。投資家にとっての重要なポイントは、Alphabetが単なる検索・広告会社ではないということです。現在、予想利益の約23倍で取引されている株価は、これらの重要で高成長なテクノロジーベンチャーの全価値を反映していない可能性があります。これらの資産の再評価は、市場がこの巨大ハイテク企業を評価する方法に大きな変化を強いる可能性があります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。