オールバーズ株がAI転換で600％急騰、市場狂乱のピークを暗示

(P1) ウール製のスニーカーで知られるオールバーズ（Allbirds Inc., BIRD）は、中核事業を放棄して人工知能（AI）に転換すると発表した後、株価が一時876％も急騰しました。ニューバードAI（NewBird AI）と社名を変更する同社は、高性能グラフィックス処理装置（GPU）を取得し、GPUアズ・ア・サービス（GPUaaS）プロバイダーとしての地位を確立するため、5000万ドルの転換社債型融資枠を確保しました。

(P2) 「これを『ピボット（方向転換）』と呼ぶのは、オールバーズを過大評価しすぎだ」とウォートン・スクールのガド・アロン教授は語ります。「ピボットとは、企業が何らかの能力を再配置することを意味しますが、オールバーズにはAIに関する能力など何一つありません。彼らが持っているのは上場しているという事実だけであり、今の市場では、それが唯一重要な資産であることが判明したのです」

(P3) この動きは、オールバーズのフットウェア事業が急激に衰退し、株価が2021年のIPO時のピークから約99％下落した中で行われました。発表前の時価総額はわずか2200万ドルで、今回の新たな融資契約はその2倍以上の規模に相当します。この出来事は、2017年の仮想通貨ブームの際、ロングアイランド・アイスティー社（Long Island Iced Tea Corp.）がロング・ブロックチェーン社（Long Blockchain Corp.）に社名を変更し、株価が500％近く急騰したことを彷彿とさせます。

(P4) オールバーズの事例は、市場を席巻している「赤の女王」効果を如実に物語っています。企業が単に生き残るためにAI軍拡競争への参加を強いられている状況です。AI関連インフラへの莫大な需要は、テクノロジー企業でない企業であっても、専門知識に関係なく参戦すれば報われるという投機的バブルを生み出しており、現在のAI投資ブームの持続可能性に疑問を投げかけています。

AI「赤の女王」レース

進化生物学から借用された「赤の女王」仮説は、生物は優位に立つためだけでなく、同じく進化する競合生物に対して生き残るために、絶えず適応し進化し続けなければならないと説いています。現在のAIブームの文脈では、企業は競合他社に遅れを取らないためだけにAIや関連技術に巨額の投資をせざるを得ず、投資と競争が激化し続ける永久的なサイクルが生じていることを意味します。

この力学は、AIゴールドラッシュの「つるはしとシャベル」である半導体、データセンター、その他のハードウェアに対する莫大な需要を煽っています。Zhaopin.comによると、中国では半導体、エレクトロニクス、ロボット産業が採用を牽引しており、AIエンジニアの需要は供給を3対1の割合で上回っています。AI人材とインフラに対するこの激しい需要は、オールバーズの事例に見られるように、投機的な投資の肥沃な土壌を作り出しています。

スニーカーからGPUへ：市場の兆候か？

オールバーズのニューバードAIへの変身は、注目分野での経験がない企業が市場の熱狂を利用しようとする典型的な例です。同社はブランドと資産をアメリカン・エクスチェンジ・グループに3900万ドルで売却し、新たに確保した5000万ドルの資金でGPUを取得し、長期リースで顧客に提供する計画です。

この動きに対し、アナリストからは懐疑的な声が上がっています。5000万ドルの資本を持つ元靴メーカーが、量子コンピューティングの進歩を加速させるための新しいオープンソースAIモデルを発表したばかりのエヌビディア（Nvidia）のような巨大テック企業や、GPUaaS市場の他の既存プレーヤーとどう競合できるのかという疑問が残ります。

しかし、オールバーズの発表に対する市場の熱狂的な反応は、現時点では投資家が基礎的なビジネスのファンダメンタルズよりもAIの物語に関心を持っていることを示唆しています。ウォートンのガド・アロン氏が指摘したように、「靴メーカーが自らをAI企業として売り込み始めたとき、そのバブルはあなたに何かを教えてくれているのです」

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。