AI株、時価総額4000億ドル超消失——テクノロジー株売りが2日目に突入

ナスダック総合指数は火曜日午後までの取引で1.6％下落し25,758。投資家が人工知能への投資が高すぎるバリュエーションを正当化する利益を生み出すのか疑問視し始めたことを受け、テクノロジーセクターから時価総額4000億ドル以上が消失する売りが続いている。

「市場は長い間、AIへの支出を疑いなくポジティブなものとして扱ってきたが、投資家は今やより厳しい目を向けるようになっている」とdeVere Groupの最高経営責任者（CEO）ナイジェル・グリーン氏は述べた。「彼らは前例のない支出が前例のない利益につながるという証拠を求めている。」

売りは月曜日に加速し、ナスダックは1.3％下落の26,166.6、S&P500種株価指数は0.4％下落の7,472.79となった一方、ダウ工業株30種平均は0.3％上昇の51,712.71。コミュニケーション・サービスが3.8％下落で下落を主導し、一般消費財・サービスが2.3％続落。一方、不動産はディフェンシブな資金シフトの中で1.4％上昇した。CBOEボラティリティ・インデックス（VIX）は3％上昇の17.28、出来高は229億7000万株と、20日間平均の221億2000万株を上回った。ニューヨーク証券取引所では値下がり銘柄数が値上がり銘柄数を1.32対1の比率で上回った。

この売りは火曜日には世界に波及し、韓国のKOSPI（総合株価指数）は半導体セクターへの規制当局の監視がAI支出への懸念に拍車をかけ、10％下落の8,203.84となった。米国10年物国債利回りは投資家が安全資産を求めたことでわずかに低下。ドルインデックスは最近の水準付近で横ばいだった。

バークシャー・ハサウェイが恩恵を受ける理由

成長株からディフェンシブ・バリュー株へのローテーションにより、バークシャー・ハサウェイが注目されている。同コングロマリットの保険、公益事業、鉄道、消費財にわたる分散ポートフォリオは、3,250億ドルの現金準備金と相まって、投資家が高倍率のテクノロジー銘柄を逃避し、安定した収益と有形資産を求める際の自然な受益者としての地位を確立している。バークシャーのクラスA株は歴史上、テクノロジーセクターがストレスにさらされる局面で好パフォーマンスを示しており、同社の保険フロート（保険料先取りによる資金）は、ピュアプレイのテクノロジー企業にはない持続可能な資金調達上の優位性を提供する。

「今日の明確なきっかけのないテクノロジー株の大幅下落は、楽観的な利益予想とバリュエーションの結果として、これらの銘柄のボラティリティが高まっていることの別の兆候である」とキャピタル・エコノミクスのシニア・マーケット・エコノミスト、ジェームズ・ライリー氏は述べた。「新たな市場リーダーである半導体企業も苦戦し始めれば、株式市場は大きな問題に直面するだろう。」

スペースX株は月曜日に16.4％下落し、過去最大の1日の下落率を記録。同社が初の社債発行を実施したことで、約1,008億ドルの現金を保有しているにもかかわらず、今後の資金調達ニーズに対する懸念が生じた。株価は火曜日に5.7％反発し163.41ドルとなったが、IPO後のピークである200ドル超を大きく下回っている。エヌビディアは2.8％下落、ブロードコムは2.3％下落、アルファベットは火曜日午後の中間取引で1.1％下落した。メタ・プラットフォームズとマイクロソフトは、直近の高値から少なくとも20％下落するベア（弱気）市場領域に突入している。

今回の売りは、AI関連株が2026年上半期に市場全体を押し上げ記録的な高値を付けた流れからの急激な反転を示している。センチメントの変化は、資本配分に対する監視の強まりによってもたらされている。企業はデータセンター、半導体、コンピューティング・ネットワークに前例のない資金を投入しているが、リターンのタイミングと規模に関する明確な視界はない。ディフェンシブなポジションに資金をシフトする投資家にとって、バークシャー・ハサウェイの保険引受収益、規制対象の公益事業収益、そしてBNSF鉄道の価格決定力は、AIインフラ投資の二極的な結果とは対照的な選択肢を提供する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。