AI株ラリーに3つの新たな主導銘柄、ハイテク株のローテーションが開始

（ロイター）– ハイテク株が市場を過去最高値へと押し上げていますが、その主導権は2022年以来初めて、有名巨大企業から離れ始めています。人工知能ラリーが拡大する中、投資家はAI業界の屋台骨を支えるインフラや専門ハードウェア企業へとローテーションしています。

国泰海通証券（Guotai Haitong Securities）のアナリストはノートの中で、「断続的な外部の地政学的逆風にもかかわらず、株式市場は徐々にファンダメンタルズに基づいた値付けに戻っている」と述べました。テーマ別のローテーションが加速し、リスク許容度が改善しており、中国のテックセクターにおける国内代替へのシフトが引き続き主要なテーマであると指摘しました。

ハイテク株中心のナスダックは急騰していますが、利益は広がっています。アジアでは、中国のナスダック版である科創50指数（Star 50 Index）が3.5％上昇して3ヶ月ぶりの高値を付け、CSI半導体指数は5.5％急騰しました。4月27日のロイターの報道によると、香港のハンセンテック指数は1.3％上昇しました。これは、中国の工業企業の利益が半年で最も速いペースで成長したことを受けてのものです。

このローテーションは、投資家が少数の支配的なプレーヤーへの集中投資を超えて、AIブームへの新たな露出方法を探していることを示唆しています。このシフトは主要指数にボラティリティをもたらす可能性がありますが、AIの拡大に不可欠な、これまで見過ごされてきたセクターに機会を提供します。

AIインフラに台頭する新たなリーダー

AIによって引き起こされたデータセンターへの飽くなき需要は、予想外のセクターで新たな勝者を生み出しています。その一つが、不動産、インフラ、再生可能エネルギーに特化したマルチアセットマネージャーであるブルックフィールド・コーポレーション（BN）です。同社のインフラおよび再生可能エネルギー部門は、AI主導のデータセンター需要を含む長期的（セキュラー）な追い風を享受しています。

ブルックフィールドの株価は、金利感応度や不動産の逆風により2025年4月以降に約8.50％下落していますが、アナリストは長期的な価値を見出しています。David & Moat Investmentsは、同社の加速するウェルス・ソリューションとインフラの成長を、長期的な分配可能利益の主要な推進力として挙げています。もう一つの大きな隠れたバリュードライバーは、今後数年間で実現が期待される60億ドル以上の未実現利益であるキャリード・インタレストであり、このカタリストは現在の株価評価には十分に反映されていません。

進化するチップ・ラリー

ラリーは半導体サプライチェーンの深部にも波及しています。エヌビディア（NVDA）は引き続き支配的な勢力ですが、完全なAIインフラプロバイダーへの進化は、景観の変化を浮き彫りにしています。同社は現在、推論（inference）とエージェンティックAI（agentic AI）の両方で自社を位置づけており、単なる一発屋ではないことを示しています。

同時に、他のプレーヤーも不可欠なニッチを築いています。アマゾン（AMZN）は、クラウドコンピューティング部門の成長が加速する中で株価が勢いを取り戻しています。同社のカスタムチップ事業は年換算で200億ドル規模の事業となっており、AIレースにおいて大きなコスト優位性をもたらしています。アマゾンは長年、トレーニングと推論の両方のためのカスタムチップを保有しており、その戦略は現在、競合他社によっても裏付けられています。

投資家にとって、このローテーションは明白な銘柄以外に目を向けることを意味します。ナスダックの巨人がいなくなるわけではありませんが、AIラリーの次の段階は、業界全体を支える物理的・デジタル的インフラを構築する企業が主導する可能性があります。予想PER 11.89倍で取引されているブルックフィールドは、はるかに高い倍率で取引されているエヌビディアと比較して異なるリスクプロファイルを提供します。これは、AIゴールドラッシュの「つるはしとシャベル（周辺産業）」に目を向ける勇気がある人々にとって機会が存在することを示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。