Key Takeaways:
ベンチャーキャピタル企業のAndreessen Horowitz（a16z）は、予測市場の合法性を巡る州規制当局との紛争において、商品先物取引委員会（CFTC）を正式に支持しました。5月2日付の書簡の中で、同社は連邦法が州によるプラットフォーム禁止を阻止する権利を優先していると主張しました。
a16zはCFTCに提出した18ページの書簡の中で、「特定のイベント・コントラクトをライセンス供与または禁止しようとする州のユーザーに対し、公平なアクセスを拒否せざるを得なくなれば、利用可能な流動性が大幅に制限される可能性が高い」と述べ、KalshiやPolymarketといったプラットフォームに対する同機関の独占的管轄権の要求を直接的に支持しました。
この書簡は、ニューヨーク、イリノイ、ウィスコンシンを含む少なくとも6つの州が、予測市場は違法なギャンブルにあたると主張して閉鎖を試みているのに対し、CFTCが訴訟を続けている中で提出されました。a16zは、商品取引法（CEA）がCFTCにこれらのイベント・コントラクトを定義し規制する唯一の権限を与えていると主張しています。この立場は、政治支配やスポーツの結果に関連するコントラクトについてKalshiに有利な判決を下した最近の連邦裁判所の判断によって強化されています。
プラットフォームが大きな注目を集める中、この管轄権の衝突は激化しており、3月の月間取引高は257億ドルに達したと報じられています。その結末は、2022年の和解後、米国での完全な事業再開に向けてCFTCと交渉中のPolymarketのようなプラットフォームが、世界最大の経済国にアクセスできるか、あるいは州ごとの断片的なコンプライアンス闘争に直面するかを決定することになります。
紛争の核心は、予測市場が連邦政府の監視下にある金融商品なのか、それとも州法の対象となるギャンブル運営なのかという点にあります。州の司法長官たちは、スポーツや政治の結果に関するコントラクトは無許可のギャンブルの一形態であると主張しています。
しかし、a16zの書簡は、CFTCがイベント・コントラクトを監視してきた数十年の経験があり、連邦商品法の文脈の中で「ゲーミング」を定義する適切な権限を持っていると断言しています。この見解は最近、コロンビア特別区連邦巡回控訴裁判所によって支持されました。同裁判所は、イベントの結果に基づいて取引を行うことは、イベントそのもので「ゲーミング」を行うこととは異なると裁定しました。この判決は、スポーツギャンブル法を中心とした州側の主張を無効にする可能性があります。
CFTCは法的措置を講じた州を反訴しており、法廷助言者としての準備書面を提出し、当局の声明によれば「その独占的管轄権を再確認する」ことを目指しています。この紛争は奇妙な味方関係を生み出しました。以前はKalshiの政治コントラクトの一部を阻止しようとしていた連邦政府が、今では州の干渉に対してプラットフォームの運営権を擁護しているのです。
規制に関する議論は、市場操作の可能性に対する懸念が高まる中で展開されています。米上院は最近、数人の連邦議会候補者がKalshiで自身の選挙に賭けていたことが発覚したことを受け、議員とスタッフが予測市場で取引することを全会一致で禁止しました。
これに対し、KalshiとPolymarketの両社は禁止への支持を表明し、新しいコンプライアンス・システムを導入しています。Kalshiは、政治家やアスリートが関連市場で取引するのを阻止するための「技術的なガードレール」を展開していると発表し、PolymarketはChainalysisの新しいオンチェーン・システムを使用して取引を監視し、規則を施行しています。
これらの問題にもかかわらず、ユーザーの関与は拡大しています。Token Terminalのデータによると、3月に報告された257億ドルの取引高の80%以上が、1万ドル未満の取引を行う個人ユーザーによるものであり、プラットフォームに対する幅広い関心を示しています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
