重要なポイント
- バリュー株(割安株)はグロース株(成長株)に対してここ数年で最高のパフォーマンスを記録しましたが、この傾向の持続性には疑問が投げかけられています。
- 190億ドル規模の運用会社を率いるリチャード・バーンスタインCIOは、根強いインフレによりS&P 500指数が「失われた10年」に直面する可能性があると警告しています。
- バーンスタイン氏は、バリュー株、小型株、高配当株、短期債、そして金に分散投資することでポートフォリオの耐性を高めるよう推奨しています。
重要なポイント

バリュー株がグロース株をここ数年で最大の差をつけて上回りましたが、ある著名なポートフォリオマネージャーは、人気のS&P 500指数が2000年のテックバブル後と同様に、リターンが低迷する「失われた10年」に直面する可能性があると警告しています。
「S&P 500にお金を預けてそのまま忘れていればいいという時代は、もう過去のものになるかもしれません」と、190億ドルを運用するリチャード・バーンスタイン・アドバイザーズの最高投資責任者(CIO)リチャード・バーンスタイン氏はインタビューで語りました。同氏は、根強いインフレという困難な経済背景が、ベンチマーク指数で支配的なハイテク株中心のグロース指向銘柄の重石になると考えています。
バーンスタイン氏の弱気な見通しは、米国が政府の巨額支出がインフレを煽った1960年代を彷彿とさせる、現代の「銃かバターか(guns and butter)」の時代に突入しているという信念に基づいています。同氏は、財政刺激策や減税がインフレの加速と実質GDP成長の停滞を招く潜在的な要因であり、その組み合わせがスタグフレーションに発展する可能性があると指摘しています。この見方は、テックセクターの高いバリュエーションによってさらに強まっており、「マグニフィセント・セブン」が現在、S&P 500の時価総額の約3分の1を占めています。
この環境を乗り切るために、バーンスタイン氏は、歴史的にインフレ期に好成績を収めてきた資産へとポートフォリオをシフトすることを提案しています。同氏は以下の5つの分野を挙げました:
同氏は、バリュー株、高配当株、米国以外の株式を60%、短期債を40%組み合わせたサンプルポートフォリオを提示し、「今後5年から10年にわたって非常に良好な結果をもたらす可能性がある」と示唆しました。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。