エネルギー幹部の80％、ホルムズ海峡の混乱は8月以降も続くと予測

ホルムズ海峡の再開時期をめぐり、エネルギー業界関係者と金融市場との間で顕著な認識のズレが生じています。ダラス連邦準備銀行の新しい調査によると、石油・ガス企業の幹部の80％が、混乱は2026年8月以降も続くと予想しています。

「紛争の期間と深刻さについては、最終的に依然として大きな不確実性がある」と、ベーカー・ヒューズのロレンツォ・シモネリCEOは最近の決算発表で述べ、地政学的リスクは今や石油・ガス市場の永続的な特徴となっていると付け加えました。

ダラス連銀の調査は、大きな認識のギャップを浮き彫りにしています。予測市場のPolymarketでは、6月末までに海峡が再開される確率は54％とされていますが、約100人のエネルギー幹部を対象とした調査では、はるかに厳しい状況が示されています。5月までの解決を見込んでいるのはわずか20％で、39％が8月、26％が11月を指し、14％はさらに時間がかかると考えています。これは、業界リーダーの約40％が、混乱が2026年以降まで長引くと見ていることを示唆しています。

この長期閉鎖の影響は甚大です。閉鎖により、すでに世界の石油供給の約10％が失われ、世界のLNG生産の約20％が停滞しています。経営陣は永続的な変化に備えており、調査対象者の79％が、紛争終了後もペルシャ湾の輸送コストが1バレルあたり少なくとも2ドル恒久的に上昇すると予想しています。そのグループの43％というかなりの割合が、コストが4ドル以上上昇すると見込んでいます。これは、たとえ海峡が再開したとしても、この地域に関連するリスクプレミアムは定着することを示唆しています。

米国の増産では穴埋め不可能

米国のシェール増産が供給不足を補うことができるという市場の期待も打ち砕かれつつあります。ダラス連銀の調査では、経営陣の90％が2026年の米国の石油生産量が日量50万バレルを超えて増加することはないと予想しており、この見方は2027年も変わっていません。このような供給側の柔軟性の欠如は、ホルムズ海峡の混乱が長引けば、エネルギー価格の高止まりと市場のボラティリティの増大が続く可能性が高いことを意味します。

リスクの構造的変化

調査では、この地域の将来の安定性に対する根深い懸念も明らかになりました。経営陣の48％が、今後5年以内に同様の地政学的出来事が再びホルムズ海峡を混乱させる可能性が「非常に高い」と考えています。これは、業界が地政学的リスクをどのように捉えるかにおける構造的な変化を示しており、ペルシャ湾を通じた安価で安全なエネルギー輸送の時代は終わったかもしれないという明確なコンセンサスを反映しています。投資家にとって、これは現在の市場価格が長期的なリスクを系統的に過小評価している可能性があり、エネルギー関連資産の再評価が必要になるかもしれないことを示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。