データセンター支出の急増でAI光通信関連4銘柄が上昇

(P1: テーマ) 光ネットワーク関連銘柄は、高速接続における重要なボトルネックとなっているAIデータセンター支出の加速を背景に、水曜日も2026年の猛烈な上昇を続けました。Coherent (COHR) は4.5%上昇し、競合のLumentum Holdings (LITE) とApplied Optoelectronics (AAOI) も、数千のAIプロセッサを連結するコンポーネント需要の急増を投資家が期待したことで、それぞれ4.1%と6.1%上昇しました。

(P2: 権威) バンク・オブ・アメリカ証券のアナリスト、ヴィヴェック・アーリヤ氏はリサーチノートの中で、「世界のトランシーバー市場で20〜30%のシェアを持つCOHRは、800G/1.6Tトランシーバーの出荷量増加から利益を得るのに最も有利な立場にあると考えています。しかし、現在のバリュエーションはすでに将来の大幅な収益力を織り込んでいるように見えるため、投資判断は『中立』を維持します」と述べました。

(P3: 詳細) この上昇は、同セクターにとって歴史的な1年を背景にしています。グループのリーダーであるApplied Optoelectronicsは、年初来で440%急騰しています。24/7 Wall Stのデータによると、同期間にCoherentは112%上昇し、Lumentumは180%上昇しました。需要の原動力となっているのは、広大なAI特化型データセンターを構築しているハイパースケーラーであり、そこではNvidia (NVDA) などの大規模なGPUクラスターを接続するために800Gや次世代の1.6T光トランシーバーが不可欠です。Coherentは最近、データセンター＆コミュニケーション部門が総売上高の75%を占めるようになったと報告しました。

(P4: 要旨) このラリーは、光接続がAIスケーリングの主要なチョークポイントとなった構造的な変化を浮き彫りにしており、BofAはこの市場が2030年までに1.7兆ドルに達すると予測しています。投資家にとっての課題は、この成長がどこまで株価に織り込まれているかです。BofAはCoherentに対して中立を維持していますが、目標株価を365ドルから400ドルに引き上げました。他のアナリストはより強気で、ジェフリーズはLumentumの目標株価を1,200ドルに設定し、AIインフラの軍備拡張競争が現行のペースで続けば、大幅な上振れ余地があることを示唆しています。

AIの新たなボトルネック

AIモデルの巨大化に伴い、データセンター内で数千のGPUを接続する必要性は従来の銅線配線の物理的限界を超え、より広帯域な光インターコネクトへの移行を余儀なくされています。これにより、かつてはニッチだったセクターがAI投資テーマの中核へと変貌しました。NvidiaによるCoherentへの20億ドルの投資提携や、コーニング (GLW) との別途5億ドルの合意といった最近の取引は、光サプライチェーンを確保することの戦略的重要性を裏付けています。

Coherentは直接的な恩恵を受けており、ジム・アンダーソンCEOがトランプ大統領の最近の訪中同行者に含まれたことは、市場アクセスへのポジティブなシグナルと受け止められました。また、同社は最近、新しい6インチファブから最初のトランシーバーを出荷しており、ニードハムのアナリストは、この動きが売上総利益率を改善させると指摘しています。

セクター全体の上昇

投資家は、光通信グループをAI設備投資に連動する単一のテーマ別バスケットとして扱うようになっています。その相関性は非常に高く、先週木曜日の急激な売り浴びせでは全面安で2桁の下落を記録しましたが、翌月曜日には大幅な反発によってすべて帳消しとなりました。

そのパフォーマンスは驚異的です。過去1年間で、Lumentumの株価は1,283%上昇し、Applied Optoelectronicsは910%上昇しました。Applied Optoelectronicsは最近、データセンター部門の売上高が前年比2倍以上の8,140万ドルに達したと報告し、大手ハイパースケーラー顧客への800G製品の最初の量産出荷を確認しました。しかし、この激しい勢いにはリスクも伴います。少数のハイパースケーラーへの顧客集中は依然として主要な脆弱性であり、彼らの巨大なAI支出がいかなる形でも停滞すれば、セクター全体に波及することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。