仮想通貨に直接投資せずに暗号資産エクスポージャーを得る3つの方法

投資家はETF、インデックスファンド、管理勘定を通じて仮想通貨の上昇余地を活用できる——デジタルウォレットは不要。

スポットビットコインおよびイーサリアムETFは、128本のファンドで合計1,246億ドル以上の資産を集め、プライベートキーの管理や分散型取引所の操作といった複雑さを伴わずに、投資家に規制されたデジタル資産へのアクセスを提供している。

「デジタル資産を直接保有せずにエクスポージャーを得たい投資家の大半にとって、単一暗号資産ETFは十分な選択肢となり得る」と、テネシー州ナッシュビルのWaddell & Associatesの投資ストラテジスト、マット・ゲンツコウ氏は述べた。

証券取引委員会（SEC）は2024年1月に最初のスポットビットコインETFを承認し、続いて2024年7月にスポットイーサリアムETFを承認した。ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が運用資産額で首位に立ち、フィデリティ・ワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド（FBTC）とグレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）がそれに続く。経費率は0.15%から1.5%の範囲で、これらの商品は主要なオンライン証券会社を通じて取引され、標準化された税務報告が提供される。

より幅広いエクスポージャーを求める投資家には、Bitwise 10 Crypto Index ETF（BITW）やGrayscale CoinDesk Crypto 5 ETF（GDLC）などの暗号資産インデックスファンドが、経費率0.58%～0.75%で主要なデジタル資産の分散バスケットを提供する。一方、インフラファンドや個別管理勘定は、カスタマイズや暗号資産関連企業を通じた間接的エクスポージャーに対して、より高い手数料を許容できる投資家に別の経路を提供する。

スポットETFが大口ファンドで1,146億ドルの資産を独占

FactSetのデータによると、市場にある128本の暗号資産ETFのうち、資産10億ドル以上の14本のファンドが、総額1,246億ドルの92%を占めている。資産5億ドルから10億ドルの範囲にある6本のファンドがさらに3.2%を占め、一方で5,000万ドル未満の74本のファンドは合計でわずか0.6%の資産を占めるに過ぎない——この集中度は、多くの小型商品がクリティカルマスに達するのに苦戦する可能性を示唆している。

資産11億ドル、経費率0.25%のVanEck Bitcoin ETF（HODL）は純粋なビットコインエクスポージャーを提供する一方、Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF（NCIQ）は同じ手数料でビットコインとイーサを時価総額加重で混合し、運用資産は9,610万ドルとなっている。ファンドの開示情報によれば、両ファンドとも先物ではなくスポット資産を使用しており、過去12ヶ月間に配当金は支払われていない。

単一コイン型やインデックス型商品以外では、Innovator Uncapped Bitcoin 20 Floor ETF（QBF）がビットコインの上昇を捉えつつ、連続する3ヶ月期間において損失を20%に制限することを目指しており、アクティブ運用型の暗号資産インカムETFはオプション戦略を通じて利回りを生み出している。

インデックスファンドとSMAが分散投資の代替手段を提供

暗号資産インデックスETFは一般に、主要なデジタル通貨のバスケットを追跡する。Bitwise 10 Crypto Index ETFは最大の10の暗号資産を追跡し、Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETFは暗号資産市場の時価総額の約90%を単一のファンドでカバーすることを目指している。これらの商品の経費率は一般的に0.58%から0.75%の範囲である。

間接的なエクスポージャーを好む投資家には、Bitwise Crypto Industry Innovators ETF（BITQ）が収益の大部分を暗号資産活動から得る上場企業に投資し、主要な保有銘柄にはIREN、Strategy、コインベースが含まれる。Grayscale Bitcoin Adopters ETF（BCOR）は、企業のバランスシートにビットコインを保有する上場企業へのエクスポージャーを提供し、経費率は0.59%である。

Eaglebrook Advisorsなどのプロバイダーによる個別管理勘定（SMA）は、投資家がデジタル資産の直接所有権を維持しながら、プロの運用者がカスタマイズされた戦略を実行することを可能にする。バージニア州フェアファックスのDigital Assets Council of Financial Professionalsの設立者、リック・エーデルマン氏によれば、これらの勘定は税効率とカスタマイズ性を提供するが、個別対応のアプローチのために高い運用報酬がかかるという。

これらの手段の選択は、最終的には投資家の複雑さと手数料に対する許容度に依存する。スポットETFは最も低コストで最もシンプルな入り口を提供する一方、インデックスファンド、インフラファンド、SMAは、より多くの対価を支払う意思のある投資家に対して、さまざまな程度の分散投資とカスタマイズを提供する。金融アドバイザーによれば、ほとんどの個人投資家にとっては、バニラ型のスポットビットコインまたはイーサリアムETFでエクスポージャーの目的には十分であるという。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。