要点
- ホルムズ海峡の閉鎖は ETF にとって二面性のある市場を生み出しており、エネルギー関連ファンドに恩恵をもたらす一方で、消費者向けファンドを圧迫しています。
- Vanguard Energy ETF (VDE) などのエネルギー ETF は原油価格の急騰から利益を得ていますが、生活必需品ファンドはコスト増と潜在的な需要減退による逆風に直面しています。
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ホルムズ海峡閉鎖で石油市場に動揺、注目の ETF 3 選
ホルムズ海峡の閉鎖は、上場投資信託（ETF）に急激な乖離をもたらしました。原油価格が 1 バレル 95 ドル付近で乱高下する中、エネルギーセクターのファンドが恩恵を受ける一方で、生活必需品 ETF が圧力を受けるという二極化された市場が形成されています。
DBS 銀行のエネルギーセクター・チームリードであるスブロ・サルカー氏は、「市場は最悪期は脱したと考え、今後数日間の米イラン間の和平交渉の進展を織り込みつつありますが、現時点では実際の進展よりも期待が先行しています」と述べています。「現物原油は依然として、これら先物価格に対して大幅なプレミアムで取引されています。」
水曜日の原油価格はまちまちで、北海ブレント原油先物は 0.4% 上昇して 1 バレル 95.19 ドルとなった一方、米国産 WTI 原油は 0.3% 下落して 91.05 ドルとなりました。この変動は前営業日の約 8% の急落を受けたもので、市場の深刻な不透明感を物語っています。ロッテルダム向けの WTI ミッドランド原油は、欧州の指標を 1 バレル 22.80 ドル上回る過去最高のプレミアムで取引されており、現物供給を確保するためのコストの高さを露呈しています。
投資家にとっての主な懸念は、差し迫った供給不足と、より広範な景気減速の見通しとの間の対立です。米イラン間の脆弱な停戦は維持されていますが、海峡の継続的な海上封鎖は、世界の石油供給の 5 分の 1 が依然として制約されていることを意味し、経済の異なるセクター間で明らかな勝者と敗者を生み出しています。
エネルギー ETF は価格上昇の波に乗る
供給ショックの最も直接的な受益者は、Vanguard Energy ETF (VDE) のようなエネルギー特化型ファンドです。エクソンモービルやシェブロンを含む米国の石油・ガス生産企業の幅広いバスケットを保有するこのファンドは、コモディティ価格に直接さらされています。供給制約により原油価格が急騰すると、これら構成企業の収益性と株価が上昇する傾向があり、ETF の価値を押し上げます。現在の危機により原油価格は数ヶ月ぶりの高値に達しており、製油所が代替供給源の確保に奔走する中、一時的である可能性はありますが、同セクターにとって大きな追い風となっています。
生活必需品セクターは圧迫に直面
取引の反対側にあるのは、生活必需品セクターを追跡するような消費者向け ETF です。防衛的な投資と見なされることが多いものの、これらのファンドは石油ショックの二次的影響に対して脆弱です。エネルギー価格の上昇は、日用品を製造する企業の輸送コストや製造コストの上昇に直結します。この利益率の圧縮は、国際エネルギー機関（IEA）が指摘する「需要減退（デマンド・ディストラクション）」のリスクによってさらに悪化します。これは、燃料価格の高止まりにより家計が消費を切り詰める現象です。これにより、最も信頼性の高い企業でさえ収益力が弱まり、同セクターの逆風となる可能性があります。
地政学的リスクが不透明感を強める
市場のボラティリティを煽っているのは、地政学的な先行きに対する深い不透明感です。米イラン当局がさらなる交渉に向けて動いていると報じられていますが、ホルムズ海峡の物理的な現実は依然として緊張したままです。米国は完全な海上封鎖を実施し、イランおよびロシア産の原油出荷に対する制裁免除を更新しないことを選択しており、供給を締め付けています。外交的な進展があったとしても、航路が完全に再開し、サプライチェーンが正常化するまでには、かなりのタイムラグがあるとアナリストは予測しています。それまでは、混乱が続くリスクがエネルギー価格を高止まりさせ、広範な市場の見通しを不透明にし続けるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。