トレーディング2社、AIデータセンター競争に数十億ドルを投資

アルゴリズム・トレーディング企業のXTXマーケッツはフィンランドに10億ドルを超えるデータセンター・コンプレックスを建設中であり、一方、ライバルのジェーン・ストリートはAIクラウド専門企業のコアウィーブ（CoreWeave）から計算能力を借りるために60億ドルの契約を締結しました。これは、金融市場における資本集約的な軸足が、スピードから生のインテリジェンスへと移っていることを示唆しています。これらの動きは、クオンツ・トレーディングにおける新たな軍拡競争を象徴しており、もはや執行時間を数ミリ秒削ることで優位性を得るのではなく、市場の動きを予測するために巨大な人工知能モデルを構築することで優位性を得る時代になったことを意味しています。

「これらすべてのHFT（高頻度取引）企業は……ますます高速化することで互いに追い抜こうとしています」と、XTXの創業者アレックス・ゲルコ氏は2019年の議論で語りました。「私たちは、自分たちがこのゲームの一員ではないと決めました。」高頻度取引のスピード競争を公然と批判してきた数学者であるゲルコ氏は、単なる高速な執行ではなく、優れた予測モデルが最高の収益を生み出すという信念に賭けています。

新たなAIインフラ推進の規模は計り知れません。XTXの賭けは、今年稼働を開始し、25,000個のエヌビディア（Nvidia）製AIチップを収容する5つのデータセンターからなる独自のコンプレックスを建設することを含みます。一方、キャンター・フィッツジェラルド（Cantor Fitzgerald）の最近のレポートによると、ジェーン・ストリートの取引には、コアウィーブのクラウドサービスに対する60億ドルの契約と、急成長するAIインフラ・プロバイダーへの10億ドルの直接出資が含まれています。

この戦略的転換は、事実上、競争のコストを引き上げ、大規模なAI計算能力を構築またはレンタルできる資本力を持つ企業の周囲に強力な「経済的な堀（モート）」を作り出しています。データセンターに投じられている数十億ドルは、トレーディングの未来が最も強力なAIを持つ企業のものであることを示唆しており、この傾向はコアウィーブやチップメーカーのエヌビディアを含む、基盤となるインフラを構築する専門企業にとって非常に強気な材料となります。

新たな競争上の堀

クオンツ・トレーディング業界は、マイクロ波タワーや光ファイバーケーブルといった物理的な軍拡競争から、計算能力の競争へと根本的な変化を遂げています。昨年、英国事業だけで53億ドルの収益に対し23億ドルの利益を上げたXTXマーケッツは、このAI中心のモデルの有効性を証明しました。従業員わずか250人の同社の効率性は、あらゆる資産クラスで1日平均2500億ドルを取引するディープラーニング・モデルの威力を浮き彫りにしています。安価で効率的な冷却を確保するために北部気候の地に独自のデータセンターを建設することで、XTXはAIのトレーニングにおける長期的な構造的優位性を確立しています。

中心に位置するコアウィーブ

自社で構築しないことを選択した企業にとって、コアウィーブは「キングメーカー」として浮上しています。エヌビディアの最新GPUへの専用アクセスを提供する、いわゆる「ネオクラウド」企業である同社は、市場分析によると、収益のバックログ（受注残）が1000億ドルに迫っています。ジェーン・ストリートとの60億ドルの契約は、同社のAI計算能力を求めて列をなす顧客リストをさらに強化するものです。この爆発的な需要により、コアウィーブの株価は4月に49％急騰しましたが、依然として売上高の10倍で取引されています。この倍率は、同社の爆発的な成長軌道を考えれば妥当に見えるかもしれません。キャンター・フィッツジェラルドは最近、同社の主要な戦略的取引を理由に、同株の目標株価を156ドルに引き上げました。

トレーディング企業やその他のセクターからの巨額投資は、ハイテク株の広範なラリーを後押ししています。ハイテク株比率の高いナスダック100指数は、中東での停戦が投資家心理を改善させたことで4月に11％上昇し、第1四半期の損失を解消しました。アナリストは、AI関連支出に牽引され、ナスダック100構成企業の第1四半期の純利益成長率が19％に達し、S&P500指数の予想11％を大きく上回ると予測しています。この支出は一部の企業に限定されたものではありません。米国の5大ハイパースケーラーは、2026年に7200億ドルの資本支出を行うと予測されています。

金融におけるこのAI軍拡競争は、「つるはしとシャベル」を供給する企業にとって強力で長期的な追い風となります。コアウィーブのような専門企業がAIインフラへの直接投資の機会を提供する一方で、マイクロソフト（Microsoft）のような巨大テック企業も恩恵を受ける立場にあります。マイクロソフトはAIアシスタント「Copilot」に対する顕著な需要を確認しており、ナスダック100に対してわずかに割安な、魅力的な予想PER 22倍で取引されています。投資家にとって、世界で最も洗練されたトレーディング企業による数十億ドルのデータセンターへのコミットメントは、AIインフラ投資の論理に対する強力な裏付けとなります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。