Edgen Crypto·Nov 25 2025, 23:35
[1] 水増しされたTVLと不透明な貸付ループで非難されるDeFiプロジェクト (https://www.cryptonews.net/news/defi/31891970 ...)[2] TVLを超えて、ルーピング戦略は貸付にシステミックリスクをもたらす... (https://www.edgen.tech/news/crypto/defis-hidd ...)[3] Kamino Lend 月次リスクインサイト - 2025年10月 (https://gov.kamino.finance/t/kamino-lend-mont ...)
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Nov 25 2025, 22:06
テキサス州、ビットコインETFに500万ドルを割り当て、州が資金提供する仮想通貨準備金を開始
## エグゼクティブサマリー テキサス州は、州レベルのビットコイン準備金を構築する戦略を正式に開始し、最初に**500万ドルの現物ビットコイン上場投資信託（ETF）**を購入しました。この取引は、**ビットコイン（BTC）**の取得と保有のために立法承認された**1000万ドルの割り当て**に基づく最初の実行です。州全体の予算と比較して投資の金融規模は小さいものの、この行動は政府機関にとって**ビットコイン**を準備資産として機関が承認する新たなレベルを示す重要な意味を持ちます。 ## イベントの詳細 **グレッグ・アボット知事**が署名した上院法案21の権限に基づき、テキサス州は公的資金で資金提供される**ビットコイン**準備金を設立した最初の米国州となりました。州の最初の取り組みは、**ブラックロックの現物ビットコインETFを500万ドル相当**取得することを含みました。この動きは、デジタル資産の長期的な戦略的保有を確立することを目的とした、より広範な**1000万ドルの割り当て**の一部です。 このイニシアチブは、通常、没収された資産で資金が提供され、予算に中立である他の州の仮想通貨準備金とは異なります。対照的に、テキサス州は直接割り当てられた公的資金を使用しています。総額**1000万ドル**の投資は、州の予算のわずか約0.0004%を占めるにすぎず、慎重かつ測定されたアプローチを強調しています。法案によると、準備金のパフォーマンスと構造は2年ごとに見直される予定であり、短期的な清算の圧力なしに長期的な戦略を示しています。 ## 市場への影響 この開発の主な市場効果は、直接的な価格への影響ではなく、その強力なシグナル価値にあります。**500万ドル**の購入は、**ビットコイン**市場に意味のある影響を与えるには不十分です。しかし、主要な州政府が**ビットコイン**をその準備金に追加することを決定したことは、重要な機関の正当性を提供します。 投資手段として現物**ビットコインETF**を選択したことは、これらの規制された金融商品が、機関および政府が仮想通貨市場にアクセスするための重要なゲートウェイとしての役割を検証するものでもあります。他の州または公的機関がテキサス州の先例に倣う場合、たとえ同様に保守的な割り当てであっても、**ビットコイン**に対する新たな持続的な需要源を生み出す可能性があります。 ## より広範な背景と先例 テキサス州は**ビットコイン**準備金を設立した3番目の州であると報じられていますが、公的資金を割り当ててこれを行った最初の州であり、政府の仮想通貨投資に新たな先例を確立しました。この州レベルの戦略は、**MicroStrategy**の広範な**ビットコイン**保有に最もよく見られる企業財務管理の傾向を反映しています。これは、**ビットコイン**がヘッジおよび長期的な価値貯蔵のための金に匹敵する戦略的資産と見なされているというより広範な物語と一致しています。 この行動は、他の州で同様の立法努力を触発し、デジタル資産の採用に関する州レベルの政策の寄せ集めにつながる可能性があります。また、潜在的な「戦略的ビットコイン準備金」に関して以前に全国レベルで行われた議論を現実のものにし、金融エコシステムにおける資産の進化する役割をさらに固めます。
Nov 25 2025, 21:27
SEC、暗号ETP承認プロセスを合理化するための新ガイドラインを施行
## エグゼクティブサマリー 米国証券取引委員会（SEC）は、新しい暗号通貨上場投資信託（ETP）の導入を加速させるための重要な手続き変更を実施しました。最近の政府機関閉鎖後に発行された技術ガイダンスと、商品ベースの信託に対する一般的な上場基準の承認を組み合わせることで、規制当局はデジタル資産投資手段を市場に投入するための、より合理化され予測可能な経路を構築しました。 ## イベントの詳細 この規制変更は、主に2つの要素で構成されています。まず、SECは**証券法第8条(a)および第461条**に基づく登録プロセスを明確にするガイダンスを発行しました。これにより、暗号ETPを含む登録届出書は、修正が行われない限り、提出後20日後に自動的に発効するようになります。このガイダンスはまた、発行者がこのタイムラインの加速を要求するプロセスを概説し、ローンチ期間に対する透明性と管理性を向上させます。 次に、より影響力のある発展は、SECが取引所に対し「商品ベース信託株式」の**一般的な上場基準**を採用することを承認したことです。このカテゴリーには、現物デジタル資産を保有するETPが明確に含まれます。以前は、各新規暗号ETPは特定の**取引所法規則19b-4**の申請が必要であり、これは長期にわたる不確実なプロセスでした。新しいフレームワークの下では、取引所が承認された監視契約と当該製品クラスの上場基準を有している場合、適格なETPは個別の規則変更申請なしに上場できます。 ## 市場への影響 これらの規制調整は、デジタル資産投資環境に significant な影響を与えると予想されます。主な影響は、新しい暗号ETPのローンチ速度と効率の劇的な向上です。各製品に対する特注の規則19b-4審査を排除することで、SECは競争の場を平準化し、暗号ETPの上場プロセスを従来のETFのそれと整合させました。 この効率性は、より多様な製品を促進すると予想されます。参入障壁が低くなることで、資産運用会社は**ビットコイン**以外のより広範なデジタル資産に基づいたETPをローンチする傾向が強まる可能性があります。例えば、**T. Rowe Price**による**BTC**、**ETH**、**SOL**、**XRP**を保有するアクティブETFのような申請は、より一般的になる可能性のある多様な製品タイプを表しています。 ## 専門家コメント 規制アナリストは、一般的な上場基準の承認がデジタル資産規制の成熟における画期的な一歩であると指摘しています。この動きは、デジタル資産の規制フレームワークを近代化することを目的としたSECの**「プロジェクト・クリプト」**イニシアチブの重要な部分です。これらの変更は、準拠製品に対して市場へのより明確で迅速な経路を提供し、発行者にとっての曖昧さと遅延を減少させるというコンセンサスがあります。商品ベースのETPと従来のファンドの確立されたフレームワークとの整合は、この資産クラスの構造的な基盤に対する重要な信頼の表明と見なされています。 ## 広範な文脈 この発展は、暗号通貨を主流の金融構造に統合するというより大きなトレンドの中で起こっています。ケースバイケースの承認システムから、標準化され、基準に基づいた上場プロセスへの移行は、主要な構造的変化を表しています。これは、規制当局が暗号通貨ベースの金融製品のために持続可能でスケーラブルなフレームワークを構築しようとする動きを示しています。プロセスをより予測可能にすることで、SECはより大きな機関投資家の参加を促進し、投資家により広範なデジタル資産への規制されたアクセスを提供しており、これは長期的にはポートフォリオ配分戦略を再構築する可能性があります。
Nov 25 2025, 21:24
米国銀行、規制遵守対応のためStellarネットワークでカスタムステーブルコインを試験運用
## エグゼクティブサマリー 米国第5位の商業銀行機関であるU.S. Bankは、**Stellar**ネットワーク上で独自のカスタムステーブルコインの発行をテストするためのパイロットプログラムを正式に開始しました。このイニシアチブは、主に資産凍結や取引取り消しなどの組み込みの規制およびコンプライアンス機能の実装を検討することに焦点を当てています。この開発は、主要な伝統的な金融機関が、規制されコンプライアンスに準拠したデジタル資産を作成するためにブロックチェーン技術を活用する上で重要な一歩を踏み出したことを示しており、より広範な銀行業界の先例となる可能性があります。 ## イベント詳細 U.S. Bancorp（**USB**）は、機関投資家向けステーブルコイン発行のための**Stellar**ブロックチェーンの機能を試すために**Stellar開発財団**と協力しています。不変のトランザクションファイナリティで動作するほとんどの既存のステーブルコインとは異なり、このパイロットは規制された金融機関にとって重要な機能を探索します。Stellar開発財団によると、ネットワークのアーキテクチャは、発行者が資産に対する制御を維持できるように設計されています。 検討中の主な機能は次のとおりです。 - **資産凍結:** 発行者（**U.S. Bank**）が違法または詐欺的な活動に関連する資産を凍結する能力。 - **取引取り消し:** 詐欺的または誤った取引を取り消す能力。 これらの機能は、リスクを管理し、アンチマネーロンダリング（AML）およびその他の規制フレームワークに準拠するためのメカニズムを必要とする伝統的な金融セクターのコンプライアンス要件への直接的な対応です。2025年8月に開始されたあるプログラムがすでに2億5000万ドル以上の不正資産を凍結していることからも、そのような管理の必要性は業界全体の違法金融対策の取り組みによって強調されています。 ## 市場への影響 このパイロットプログラムは、市場にいくつかの重要な影響を与えます。まず、確立された金融システム内のツールとしてステーブルコインの正当化の強いシグナルとなります。米国のトップ5銀行の関与は、規制の不確実性からデジタル資産への関与をためらっていた他の機関投資家の関心と採用を加速させる可能性があります。次に、**Stellar**ネットワーク（**XLM**）を、コンプライアンス対応のインフラストラクチャを求める企業や金融機関にとって主要なブロックチェーンとして位置付け、分散化を最優先する他のプラットフォームとは区別します。 ## 広範な背景 このイニシアチブは、伝統的な金融（TradFi）とブロックチェーン技術の融合というより大きなトレンドの一部です。世界中の規制当局がデジタル資産のより明確なガイドラインを策定するにつれて、金融機関は金融サービスの効率性、透明性、コンプライアンスを向上させるためにブロックチェーンを統合する方法を積極的に模索しています。U.S. Bankの探索は単なる技術実験ではなく、デジタル資産と伝統的な資産が統一された規制境界内で共存する未来のためのインフラストラクチャを構築するための戦略的な動きです。このパイロットは、規制対象エンティティによる他のトークン化された資産の発行のための基本的なケーススタディとして役立つ可能性があります。