Edgen Crypto·Apr 01 2026, 20:29要点：
SolanaとEthereumは2026年第1四半期に、それぞれのネットワークで重要な節目を迎えました。これは、取引数（量）に焦点を当てた拡張モデルと、経済的価値（質）に焦点を当てた拡張モデルという、ますます明確化する2つのブロックチェーンのスケーリング手法を浮き彫りにしています。Solanaの総取引数は100億件を超え、一方でEthereumネットワークは2億件を突破し、ユーザーと資本を引きつけるための戦略の乖離が鮮明になりました。
オンチェーンアナリストのジェイソン・ウー氏は、「市場は、分散型消費者アプリ向けの高スループットなチェーンと、企業や機関投資家の資本向けの高価値な決済レイヤーの両方を支えるのに十分な規模があります」と述べています。「Solanaは速度とコストに最適化されていますが、Ethereumは本格的なデジタル経済のベースレイヤーになりつつあり、上場企業のバランスシートがそれを物語っています」
Ethereumの物語は、深まる経済的重力の物語です。Bitmine Immersion Technologies (NYSE American: BMNR) は3月30日、同社の企業財務として現在473.2万ETHを保有していることを開示しました。これは名目価値で94億ドル以上に相当します。この単一のポジションはETHの総供給量の3.92%を占めており、同社は全Etherの5%を支配するという目標の78%以上に達したと述べています。並行して、Ethereumに特化したインフラ企業であるBTCS Inc. (Nasdaq: BTCS) は、Ethereumのブロック構築およびDeFi運用の推進により、2025年の収益が305%増の1650万ドルに達したと報告しました。
Solanaの取引数が高頻度アクティビティの処理における成功を示している一方で、Ethereumのより遅く高価なブロック空間は、高価値な企業および機関投資家の用途に優先的に利用されています。この乖離は、専門化されたチェーンがプロダクトマーケットフィットを見出している成熟した市場を示しており、上場企業が現在、Ethereumを単なる財務資産としてだけでなく、収益を生むビジネスのコアインフラとして活用していることを示しています。
Bitmineによる積極的なEthereum蓄積は、MicroStrategyがビットコイン市場で確立したプレイブックを模倣したもので、公開株を利用して希少なデジタル資産の供給量の大部分を取得するという手法です。Bitmineが保有する473.2万ETHのうち、314万ETHがステーキングされており、プロトコルレベルの利回りを獲得しつつ、事実上、流動性のある循環供給から除外されています。
この戦略は、ステーキングされたポジションが追加のETHという形で利回りを生むため、追加の資本支出なしに会社の所有比率を高めることができるという、複利的な供給の床（サプライフロア）を創出します。ARK Investment ManagementやPantera Capitalのような機関投資家による支援は、高度なデューデリジェンスが行われたことを示唆しており、この蓄積を短期的な投機ではなく長期的な戦略的ポジションとして位置づけています。
Ethereumの経済エンジンとしての役割をさらに強固にするものとして、BTCS Inc.はブロックチェーンのインフラ上に直接構築されたスケーラブルなビジネスモデルを実証しました。同社の2025年における過去最高の1650万ドルの収益は、主にステーキング収入だけではなく、ブロック構築セグメントである「Builder+」と新しいDeFi運用部門である「Imperium」から得られたものです。
この運用の成功は、企業がネットワークに不可欠なサービスを提供することで、安定的かつ高利益な収益を創出できる、成熟したオンチェーン経済を示しています。BTCSのCEOであるチャールズ・アレン氏は、同社の目標は「インフラおよびDeFi運用から継続的に高利益な収益を積極的に創出することで長期的な価値を構築すること」であると述べており、単にデジタル資産を保有するだけの企業とは一線を画しています。同社は2026年に2025年比で3倍増となる600万ドルの売上総利益を目標としており、高利益なImperium DeFiセグメントが主要な原動力になると期待しています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
