Edgen Crypto·Nov 25 2025, 13:10
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Nov 25 2025, 14:53
BitMine Immersion株が暗号資産財務戦略の精査と市場売却の中で24%急落
## エグゼクティブサマリー 企業財務のために暗号通貨を蓄積することに注力しているBitMine Immersion Technologies（**BMNR**）は、通期の決算発表後、株価が24%下落しました。純利益が大幅に増加したにもかかわらず、この急激な下落は、同社の貸借対照表戦略に内在するリスクに注目を集めました。この出来事は、より広範な暗号通貨市場の深刻な低迷を背景に発生しており、**MicroStrategy（MSTR）**や**Coinbase（COIN）**など、デジタル資産への露出が大きい上場企業に対する投資家の監視を強めています。 ## イベント詳細 株価暴落の引き金となったのは、**BitMine**の通期報告書で、610万ドルの収益と3億4858万ドルの純利益を発表しました。しかし、市場は報告された利益を無視し、同社の基礎となる財務構造に焦点を当てたようでした。BitMineの中核戦略はデジタル資産の保有であり、その財務は360万**イーサ（ETH）**トークンに達し、総暗号資産保有額は118億ドルを超えています。この大規模でヘッジされていないポジションは、同社の評価を**ビットコイン（BTC）**と**ETH**の価格変動に対して非常に敏感にしています。株価の1日での24%の暴落は、投資家が以前の期間の帳簿上の利益を考慮するのではなく、最近の暗号市場の暴落による多額の未実現損失を織り込んでいることを示しています。 ## 市場への影響 **BMNR**株の急落は、暗号通貨市場から株式市場への「伝染」という傾向の高まりを浮き彫りにしています。より多くの企業が、暗号通貨を主要な財務資産として保有するという**MicroStrategy**の戦略と同様の戦略を採用するにつれて、それらの株価は変動の激しいデジタル資産市場とますます相関するようになります。マイナーや取引所を含む他の暗号通貨関連株も同様の下落を経験しています。これらの企業のパフォーマンスは、暗号通貨に対する機関投資家のセンチメントの先行指標となります。**ビットコイン**が7ヶ月ぶりの安値に下落し、総暗号通貨市場の時価総額から1兆ドル以上が消滅した最近の市場の混乱は、暗号通貨関連投資ビークルからの大幅な資金流出と、より広範な市場でのリスク回避ムードにつながっています。 ## 専門家コメント 金融アナリストは、**BitMine**のビジネスモデルの長期的な実行可能性について懸念を表明しています。10x ResearchのMarkus Thielenは、同社が「イーサ保有における多額の未実現損失」に直面しており、重大な「構造的問題」を指摘していると警告しました。Thielenは投資家にとっていくつかの危険信号を指摘しました。 > 「...高額な報酬、期待外れのETHステーキング利回り、消滅しつつあるNAVプレミアムなど、不透明でコストのかかる構造が残っている。」 この分析は、報告された純利益が、高額な運用コストやパフォーマンスの低い投資など、より深い問題を隠している可能性を示唆しています。懸念されるのは、株主が市場の状況と内部の非効率性の両方によって価値が損なわれている手段に閉じ込められる可能性があることです。 ## より広範な背景 この出来事は単独で発生しているわけではなく、2025年の暗号セクター全体における体系的なデレバレッジの一部です。この景気後退は、米国の金利政策に関する懸念と、世界の金融市場における一般的な「リスクオフ」心理によって悪化し、テクノロジー株から暗号通貨に至る投機資産に影響を与えました。上場企業が現在、流通しているすべての**ビットコイン**の約4%、すべての**イーサ**の3.1%を保有しているため、これらの企業財務の財政健全性は、デジタル資産エコシステム全体の安定性において重要な要素となっています。**BMNR**株の下落は、企業の暗号通貨採用における高リスク・高リターンの性質を示すケーススタディとして役立っています。
Nov 25 2025, 14:50
ビットコイン価格が主要トレンドラインで失速、9.4万ドル～9.6万ドルの需要ゾーンに突入
## エグゼクティブサマリー ビットコイン（BTC）は、以前保持していた上昇トレンドラインを取り戻すことに失敗した後、94,000ドルから96,000ドルの間の重要なサポートレベルに突入しました。この価格アクションは、強気な勢いの弱まりを示し、デジタル資産を重要な岐路に立たせています。市場は現在、重要なオンチェーンサポートと弱気なテクニカルシグナルの間で均衡しており、これは統合と不確実性の高まりの期間につながっています。このゾーンからの決定的な動きが、短期的な市場の方向性を決定すると予想されます。 ## イベント詳細 最近の下落の主な触媒は、**ビットコイン**が以前は構造的サポートレベルとして機能していた長期上昇トレンドラインを下回ったことでした。このブレイクの後、トレンドラインの上に戻ろうとする試みは大幅な売り圧力に遭遇し、このラインが新たなレジスタンスとして確認されました。この拒否により、価格が直接94,000ドルから96,000ドルの需要ブロックに押し込まれる下落が引き起こされました。この領域は重要な構造的サポートゾーンと見なされており、オンチェーンデータは、中期保有者の実現価格と一致していることを示しており、彼らはこのレベルで買い手として機能する可能性があります。 ## 市場への影響 9.4万ドルから9.6万ドルゾーンに対する市場の反応は最も重要です。このサポートレベルが維持されれば、価格統合の新たな基盤を形成し、潜在的に売り圧力を吸収し、回復への舞台を整えることができます。しかし、この需要領域を決定的に下回ってブレイクした場合、大幅な弱気の継続を示唆するでしょう。そのようなシナリオでは、アナリストは次の主要なサポート構造を80,000ドルから82,000ドルの範囲に特定しています。このレベルへの下落は、はるかに深い調整と、より広範な市場サイクルの底辺のテストを意味します。 ## 専門家のコメント テクニカルアナリストは、さまざまなチャートパターンと指標に基づいて相反する見通しを提示しています。最近のトレンドラインブレイクと安値の形成により、買い圧力が弱まっていることを示唆する弱気なセンチメントが高まっています。一部のアナリストは、特定の時間枠で「デッドクロス」パターンの出現も指摘しており、これは古典的な弱気シグナルです。 逆に、より強気な長期的な視点では、週足の「カップ・アンド・ハンドル」パターンの潜在的な形成が強調されています。これは、しばしば大幅な上昇ブレイクアウトに先行する古典的な強気統合セットアップです。さらに、オンチェーン分析は、市場が現在の価格以上の損失を抱える投資家からの供給と、現在の価格以下の強力な中期保有者からの需要の間に挟まれていることを明らかにしており、これが現在のレンジ相場の活動を説明しています。 ## より広い文脈 最近の価格変動は、数週間にわたって進行中のより広範な市場統合フェーズの特徴です。市場は、短期保有者と一部のETF参加者が売り圧力に寄与し、長期保有者が蓄積しているように見えるという、異なる投資家コホート間の綱引きを経験しています。この吸収のダイナミクスは、流動性を薄く保ち、いずれの方向への積極的な価格変動も妨げてきました。この価格圧縮の解決、つまり主要なレジスタンスを上回るブレイクアウトか、現在の9.4万ドルのサポートを下回るブレイクダウンのいずれかが、市場の次の主要な方向性トレンドを示す可能性が高いです。
Nov 25 2025, 14:18
ビットコインのプエル倍数がディスカウントゾーンに突入、2025年の利益を消去し潜在的な底打ちを信号
## エグゼクティブサマリー **ビットコイン**は大幅な価格調整を経験し、2025年のすべての利益を消し去り、一時的に86,000ドル近くまで下落した。この急激な下落は、市場での大規模な清算を引き起こした。しかし、オンチェーンデータは逆のシナリオを提示しており、プエル倍数や純未実現利益（NUP）比率などの主要指標が、歴史的に市場の底を知らせてきたゾーンに突入している。これらの指標は、負の価格変動にもかかわらず、ビットコインが蓄積段階にある可能性があり、マイナーの売り圧力が低く抑えられ、資産が歴史的な傾向と比較して潜在的に過小評価されていることを示唆している。 ## イベントの詳細 潜在的な市場シフトを示す主要なオンチェーン指標は**プエル倍数**である。この指標は、発行されたビットコインの日次米ドル価値を、この価値の365日移動平均で割ることによって計算され、0.5のしきい値を下回る「グリーンゾーン」に落ち込んだ。**CryptoQuant**の分析によると、この水準は2025年3月に最後に確認されており、歴史的に主要な市場反転に先行してきた。 このシグナルは、最近0.476にまで下落した**ビットコインの純未実現利益（NUP）**比率によって裏付けられている。NUPは、ネットワーク全体で利益を保持しているコインの割合を測定し、この水準では歴史的に短期的な市場の底をマークしてきた。市場の混乱にもかかわらず、マイナーからの実際の売り圧力は低いままである。最近の**Coinbase**の調査報告書は次のように述べている： > 新規発行されたすべてのビットコインが毎日すぐに市場で売却されたとしても、それはわずか900 BTCの売り圧力に相当し、これは日次総取引量の1%〜1.5%に過ぎない。 ## 市場への影響 最近の90,000ドルを下回る価格暴落は、5億ドル以上の清算を引き起こし、レバレッジポジションの大部分を消し去った。このイベントは、市場全体の広範な恐怖を煽り、「クリプトの冬」の可能性についての議論が再燃した。 しかし、プエル倍数とNUP比率からのシグナルは、この下降が長期的な弱気相場の始まりではなく、サイクル的な底を形成する降伏イベントである可能性を示唆している。プエル倍数が0.5を下回ることは、新規コイン採掘の収益性が年間平均と比較して低いことを示しており、これはしばしば過小評価期間と、それに続く長期投資家による蓄積期間と一致する条件である。歴史的なパターンが続く場合、現在の水準は新たな上昇トレンドの前の戦略的なエントリーポイントとなる可能性がある。 ## より広い文脈 現在の価格動向は、一部のアナリストによって「最大苦痛」ゾーンとして識別される重要なサポートエリアをテストしており、73,000ドルから84,000ドルの間と推定されている。この範囲は、主要な機関投資家の平均コストベースと一致するため重要である。注目すべきポジションには、約84,000ドルの**ブラックロックのIBIT ETF**と、73,000ドル近くの**マイクロストラテジー**の企業財務購入が含まれる。 このゾーンを下回る持続的な下落は、これらの大規模なポジションが未実現損失に陥るため、さらなる強制売却とETF償還を引き起こす可能性がある。逆に、プエル倍数などの指標の歴史的先例が続く場合、このゾーンは堅固なサポートレベルとして機能し、修正の終わりと回復フェーズの始まりを示す可能性がある。機関のコストベースとこれらの信頼性の高いオンチェーン底値シグナルとの相互作用が、短期的な市場の方向性を決定する可能性が高い。